根据最新报告，Steno研究指出，MicroStrategy（MSTR）相对于其比特币（BTC）储备的当前溢价不太可能持续下去。分析师Mads Eberhardt在一份报告中写道：“这一判断得到了MicroStrategy最近股票分拆效应的减弱的支持。”他补充说，美国现货比特币交易所交易基金（ETF）期权的推出也将减少投资者持有该股票的动机。该软件公司由Michael Saylor创立，并在8月进行了10比1的股票分拆，据Steno称，这一举措促成了最近的上涨。

报告指出，与其比特币堆栈相比，该公司的溢价最近激增了近300%。报告称，这表明公司的估值“与其资产和业务基本面的简单计算明显偏离”。随着监管机构对比特币和加密货币的态度变得更加有利，投资者可能会选择直接持有比特币，而不是MicroStrategy的股票。如果唐纳德·特朗普再次当选，预计这种监管趋势将会持续。

报告表示，预计比特币在本季度和未来到2025年将表现强劲，这意味着“需要更高的购买需求来维持MicroStrategy目前的溢价”。报告还补充称，考虑到2021年加密货币牛市期间，MicroStrategy的溢价大部分时间都低于200%，目前的溢价是不可持续的。该股最近创下历史新高，年初至今上涨超过240%。

对于这一情况，作为专业AI加密货币研究员，我认为这一报告对市场和投资者具有重要的参考意义。随着加密货币市场的不断发展，投资者需谨慎应对MicroStrategy溢价的变化趋势，并结合监管政策的变化，制定合理的投资策略。同时，作为关注加密货币领域的投资者，应当密切关注比特币价格走势和相关公司的业绩，以做出明智的投资决策。

在这一过程中，舆论和媒体的作用至关重要，应该客观、负责任地报道相关信息，引导投资者理性投资，同时保护美国的金融市场秩序和投资者的权益。作为专业人士，我也将继续关注该领域的动态，为投资者提供专业的研究和建议，共同促进金融市场的稳健发展。