根据高盛的一份报告显示，比特币的价格飙升并不能弥补其价格波动的风险。金价相对较高的风险调整回报解释了其避险吸引力。比特币今年的涨幅超过40%，超过了主要股票指数、固定收益证券、黄金乃至最近因地缘政治紧张局势而上涨的石油。然而，根据高盛的数据，比特币在绝对价值上的卓越表现并不足以弥补其波动性。

比特币今年迄今为止的收益与波动比率不到10%，远远低于黄金近20%的行业领先风险调整回报。该比率衡量了投资每单位风险/波动性所产生的回报。这一黄金的表现使其获得了28%的绝对收益。

事实上，以太坊的代币以太、日本的TOPIX指数和标普GSCI能源指数是唯一的非固定收益增长敏感类投资，其收益与波动比率低于比特币，高盛10月7日的报告显示。

这种相对较低的风险调整表现验证了加密货币怀疑论者长期以来的观点，即比特币波动太大，无法成为像黄金那样的避险资产。

这也有助于解释为何黄金上涨而比特币随着股票市场一同下跌，上周伊朗向以色列发射导弹，中东紧张局势升级。

低风险调整回报使得定向投注不太具吸引力，并可能解释了比特币现货套利和远期套利在传统机构中的受欢迎程度。套利策略允许交易者规避价格波动风险，同时从现货和期货市场之间的价格差异中获利。