中国最新的刺激计划相较于2015年的周期显得较为乐观，根据BCA研究公司的观点。房地产市场的低迷限制了中国产生看涨的“信贷冲动”的能力。自2008年达到25%的峰值后，信贷冲动呈现结构性下降趋势。

中国最近推出了一系列刺激措施，是自2008年以来最大规模的一次，激发了中国股市和全球风险资产（包括比特币）的上涨。大多数加密货币分析师预计，中国的刺激措施和美联储的降息将推动比特币（BTC）在未来几个月达到10万美元。

然而，BCA研究公司认为，由于中国最新的刺激措施未能产生类似于过去二十年（包括2015年）那样重要的看涨“信贷冲动”，因此风险偏好的上涨可能没有持久性。信贷冲动指的是通过贷款和其他债务工具发放的新信贷流动占国内生产总值（GDP）的百分比。自2008年的金融危机以来，分析师们一直密切关注中国的信贷冲动，将其视为全球经济增长和风险偏好上涨的领先指标。该指标的重新上升通常与比特币熊市底部的重现同时发生。

中国名义GDP与信贷冲动（BCA研究）（BCA研究）上一次主要的看涨宽松周期，即2015年，信贷冲动达到了15.5万亿元，相当于GDP的15%。当时，中国股市（以沪深300指数代表）在六个月内翻了一番多，BTC则在100美元附近触底，并开始为期两年的牛市行情，最终在2017年12月冲高至2万美元附近。

自那时起，中国经济的名义GDP翻了一番，这意味着在当前周期内，信贷冲动需要达到27万亿元才能对经济和市场产生类似的看涨影响。然而，最近一次信贷冲动的峰值不到5万亿元。因此，为了匹配2015年的情况，最新的措施“需要比最近一次峰值高出五倍的幅度”，BCA研究公司在10月2日致客户的一份报告中指出。

信贷冲动的结构性下降可能并不容易扭转，因为最初推高信贷冲动的因素，如房地产市场的繁荣，已不复存在。“在2000-2020年间，当中国的房地产繁荣如日中天之时，曾经可以将指数级的信贷曲线引向房地产和建筑业的繁荣。但现在，缺乏同等规模的信贷生产力的替代去处，将很难再次产生同样规模的巨大信贷冲动，”BCA的分析师表示。