据OKX和币安等加密货币交易所的数据显示，比特币的零售交易活动处于正常水平，低于过去牛市和熊市期间的水平。一些观察者表示，市场可能正处于等待零售投资者提供退出流动性的阶段，与此同时，新的大户正在从老大户手中积累比特币。这种行为通常在比特币价格接近新高时会引发零售交易者的大规模进入。然而，在10月初，零售投资者在购买比特币方面落后于机构投资者。历史上，10月对于市值最大的加密货币来说通常是一个牛市的月份。尽管大户投资者在增加购买量，来自较小投资者的净流入仍然保持在正常水平。OKX和币安等受零售市场参与者青睐的加密货币交易所的数据显示，与2021年和2022年的牛市相比，零售投资者的活动水平较低，甚至低于2019-2020年的熊市期间。这种克制很引人注目，因为自2013年以来，10月份仅两次以亏损收场，创下高达60%的涨幅和平均22%的投资者回报率，使其成为投资者回报最高的月份。

近几个月来，这两家交易所每天活跃的钱包数量都不到40,000个，甚至低于熊市期间比特币低于10,000美元时，每天活跃钱包数量约为50,000个的水平。这一数据与其他指标一致，比如Coinbase移动应用的受欢迎程度和链上使用情况。“我们目前处于牛市周期的中期，正在等待零售投资者提供退出流动性，而新的大户正在从老大户手中积累比特币。”加密量化公司创始人Ki Young Ju在周二的一篇文章中表示。

零售交易者通常指个人交易者，他们为个人账户买卖资产。机构交易者则为他们管理的团体或机构账户进行交易，因其在市场中的重大影响力而俗称为“大户”。相对于机构投资者，零售交易者通常被认为信息较少或更受情绪驱动。大量零售资金的涌入可能表明市场看涨情绪，即人们普遍相信价格将上涨。然而，极高的零售资金流入可能表明市场过热，潜在地接近一轮涨势或市场周期的结束。零售资金流入增加的早期迹象可能表明熊市的结束和积累阶段的开始。零售交易者的突然大量购买有时可能预示着市场达到高峰，随后这些投资者开始出于恐惧或获利而抛售，紧随其后的是市场的调整。

Ki表示，零售交易者通常会在比特币价格飙升并达到历史新高时进场。