在过去的加密货币牛市中，Coinbase app在2017年和2021年曾名列下载榜首，而如今排名却跌至438位。短期持有人持有的比特币数量约为250万枚，这一水平通常与熊市相关联。以太坊网络上与NFT相关的Gas使用量已经下降到2%，远低于2021年大约40%的峰值。加密行业中最大的问题之一是零售投资者是否参与了当前的涨势。零售投资者的进入往往标志着狂热或贪婪的迹象，并且在某些情况下被认为是市场顶部的领先指标。随着比特币（BTC）最近的涨势接近其最高纪录，本文将探讨零售投资活动所指示的情况。

Coinbase排名
一个重要的零售参与指标是查看加密交易所Coinbase（COIN）的App在应用商店下载榜上的排名。在2017年和2021年的牛市中，Coinbase成为了接近市场顶部时下载量最大的应用，而在比特币今年3月的市场高峰时，它排名前五。而如今，Coinbase的排名仅为438，距离今年最低的大约500位只有一步之遥，这表明零售投资者的兴趣持续不高。

链上数据显示零售投资活动的减少
在过去155天内购买比特币的投资者被视为短期持有人（STHs）。这些投资者倾向于追逐市场，当价格开始上涨时购买，历史数据显示市场高峰往往与短期持有人供应的增加相关。事实上，比特币过去十多年的五次重大高峰都与短期持有人供应的峰值相吻合。然而，当前的涨势伴随着短期持有人供应的下降，这表明市场还未达到顶峰。

零售活动交易量
观察不同交易量的转账，价值在10万美元以下的被认为是零售交易量，而超过这一水平的则被认为是机构交易。分析过去三次牛市，零售交易量的峰值通常与牛市顶峰相一致。目前，总零售转账量仅约为2024年峰值的一半。

NFT在以太坊上的使用量低迷
链上的投机交易，无论是比特币上的刻字还是与以太坊（ETH）上的非同质化代币（NFTs）进行交易，都是零售投资活动的指标。在牛市中，投资者往往会在链上进行高额交易，2021年的市场顶峰就是一个典型例子。然而，目前在以太坊上，NFT的Gas使用量仅约为2%，远低于2021年约40%的峰值。

推文币活动激增
在推文币的行情中却呈现出不同的情况，这些代币在零售投资者的推动下迅速走俏。根据X账户 @MustStopMurad在Token 2049上的演讲，这些代币在总体上涨幅达到2040%，而整体上涨幅度为105%。

综上所述，从Coinbase排名、短期持有人供应、零售交易量、NFT使用量以及推文币活动等多个指标来看，当前的加密市场尚未出现明显的零售投资狂潮，整体呈现出相对冷静的态势。