全球协调的货币宽松行动正在进行中，导致大多数资产类别上涨，但比特币仍然面临压力。在新一轮牛市开始之前，加密货币可能需要更多的小幅降息支持。

如果比特币牛市粉丝被告知西方央行已经启动了新一轮货币宽松行动，标普500指数和纳斯达克指数——即使在盛夏小恐慌期间——仍接近创纪录高点，美国国债收益率跌至多年低点，黄金价格创下历史新高，他们会感兴趣吗？

尽管尚不确定美联储下周是否会将基准利率下调25或50个基点，但可以肯定的是美国央行将开启自2019年以来的首次宽松周期。在此过程中，美联储将加入其他主要西方央行——欧洲央行、英国央行和加拿大央行——它们已经多次降息。日本尚未加入此行动，事实上，日本已经迈出了朝着收紧政策的第一步，其基准政策利率为0.25%，仅高出零点几个基点。

传统市场的反应正如预期，随着协调的发达市场货币宽松行动开始显现，股票、债券和黄金价格都大幅上涨。然而，比特币却没有参与其中。尽管在周五出现了一波涨势，但价格仍低于6万美元，并且比六个月前创下的超过7.35万美元的历史高位低约20%。

一位资深观察者指出，比特币自3月份大幅回落以来，仍较年初上涨超过40%，较去年同期上涨了127%。在过去几个月中，比特币的大部分表现可能不过是在经历了一次超出预期的上涨后喘息片刻。与美国股市和黄金相比，比特币在2024年和年度表现仍远远领先。

然而，进一步放大视角可能会令牛市粉丝感到沮丧。毕竟，比特币的价格远低于近三年前触及的69,000美元的历史高点。考虑到这三年内快速的通胀，比特币的表现看起来更糟，特别是如果比特币支持者希望加密货币被视为通胀对冲工具。标普500指数在同期上涨约33%，而黄金更是上涨超过50%。

Steno Research指出，比特币并未经历过太多次的降息周期——实际上只有2019年开始的一次。该团队表示，在美联储首次降息（在2019年8月）至11月底期间，比特币实际上下跌了约15%，而美联储在那段时间内已经降息了75个基点。直到2020年3月的大规模疫情期货币刺激措施开始之前，比特币才最终触底并开始了一段猛烈的上涨。

可能只有一系列短暂的降息可能对比特币价格产生极少影响，只有更大规模的紧急央行措施才足以引发新一轮牛市。