最近，数字资产市场在埃隆·马斯克和唐纳德·特朗普之间备受期待的X空间访谈中未被讨论后，出现了较小的波动。比特币价格在58,750美元左右徘徊，较前一日下跌超过1%。Crypto 20指数代表的更广泛的加密市场也经历了类似的下滑。尽管加密社区对此寄予厚望，并且在Polymarket上有65%的押注认为会提到“加密”，但在这场长达两个小时的访谈中，这个话题从未被提及，吸引了超过100万听众。
接下来的美国FOMC会议将于9月18日举行。由于最近的市场暴跌，市场现在预计美联储将在9月开始降息，到年底将降息约100个基点。预计7月份的消费者价格指数（CPI）同比将保持在3.0%，而核心CPI同比预计将从3.3%下降到3.2%。与往常一样，美联储不会急于做决定，而是会首先监控经济数据。他们现在陷入了增加信贷和抑制通货膨胀之间的困境。
周一，美国上市的现货以太坊ETF出现了493万美元的净流入，其中富达的FETH领先，净流入398万美元。富兰克林·坦普尔顿的EZET和Bitwise的ETHW分别出现了100万美元和286万美元的净流入，而范艾克的ETHV则出现了292万美元的资金流出。尽管Grayscale的GBTC和Bitwise的BITB分别出现了1170万美元和1700万美元的资金流出，但比特币ETF总体上出现了每日2787万美元的资金流入。Grayscale的两只以太坊基金没有资金流动。
本周看到成功的对冲/空头策略瞄准54-58K看跌期权，基金在反弹时增加了10月至3月60-65K看涨期权的仓位。尽管短期的看跌期权偏斜显示出谨慎态度，但长期的看涨期权仍然强劲，市场正在等待生产者物价指数（PPI）和消费者价格指数（CPI）数据。
尽管近期的波动率和偏斜已经回落，但长期的看涨期权和价差并没有调整，而是增加了。人们对买入看涨期权充满信心，以卖出小于45K美元的看跌期权为对冲，但在48-50K美元附近仍存在短期保护。偏斜动态显示出短期看跌期权的偏斜增加，而长期看涨期权的交易溢价。以太坊的交易量很大，以保护2-2.3K美元行权价，并后来增加了2.3-2.7K美元的看涨期权，影响了隐含波动率，并提高了以太坊对比特币的波动率差价。
最近的FOMC和JPow AMA被非农就业人口数据（NFP）所掩盖，引发了衰退的担忧。即将公布的PPI和CPI数据将进一步揭示市场趋势。比特币波动率为57.45%，以太坊波动率为72.92%。
2024年8月12日，以太坊（ETH）的价值为2,683美元，在2,523美元至2,720美元的范围内波动。尽管市场活动显著，但技术指标表明ETH在突破阻力水平方面面临困难，表明可能出现熊市趋势。短期复苏明显，但保持在2,700美元以上的水平仍然是一个挑战，如果卖压增加，可能会下跌至2,600美元。尽管一些指标显示出买入机会，但总体前景是熊市的，交易者应谨慎。以太坊未来的走势将取决于突破2,800美元等关键水平。
数字资产投资产品经历了总额达1.76亿美元的资金流入，投资者将最近的价格下跌视为购买机会。以太坊在市场调整中获得了最显著的收益，吸引了1.55亿美元的资金流入，使其年初至今的总额达到8.62亿美元。
ETH验证器的新激活需要10小时13分钟，而ETH退出队列非常短，只有1分钟，显示出目前对验证的兴趣较高。目前抵押的ETH总量为28.06%，最近的抵押奖励为3.21%年化。与去中心化的流动抵押解决方案相比，Lido的市场份额仍然占据71.56%。
总之，由于市场正在猜测美联储在9月份的降息，加密市场可能仍将保持横盘并具有波动性。不幸的是，并没有太多能够刺激并推动市场很快上涨的好消息。从抵押或其他产品中产生的收益比投资ETF更受欢迎并不奇怪。
问专家
问：过去一年中，加密回报的差异是如何演变的，以及对这一趋势有哪些关键因素起到了作用？
答：过去一年中，加密回报表现出明显的差异，比特币和Solana等资产表现优异，超过了许多其他资产。这种分化标志着与以往周期不同，以往的收益更加均衡分布。影响这一趋势的关键因素包括宏观经济条件，如流动性收紧和利率上升，这些因素通常抑制了风险较高且不太成熟的资产表现。此外，最近的比特币减半通过减少新供应也发挥了作用，历史上导致了比特币超越其他主要数字货币的长期牛市。
这种分化的重要因素是从借贷作为主要收益生成策略的转变。以往的加密货币周期见证了一个由借贷推动的信贷泡沫的形成，最终破灭，使投资者对让他们的资产离开托管的行为感到谨慎。针对投资者情绪转变的反应，一些最具前瞻性的基金通过利用衍生品市场引入了更安全的收益生成解决方案。Harbor等产品使投资者能够通过期权策略（如备兑认购散布）在托管人的控制范围内获得闲置比特币的收益。这种方法为以往周期定义的借贷实践提供了一种创造性和安全的替代方案。
问：稳定币和寻找收益的方式对当前加密市场分化状态有哪些影响？
答：稳定币和寻找收益的方式对当前加密市场的分化状态产生了显著影响。稳定币在波动的加密生态系统中提供了稳定的交易媒介和价值储存，促进了对DeFi服务的无缝交易和使用。然而，尽管稳定币提供了稳定性，但它们通常不为投资者提供任何收益。
这时，代币化货币市场基金开始发挥关键作用。这些资产通过直接传递从短期美国国债获得的收益，为投资者提供了一种在风险有所缓解的稳定回报的途径。代币化货币市场基金将区块链技术的优势（如交易速度、透明度和可组合性）与最小化协议、托管、监管和信用风险相结合，从而为加密生态系统增加了稳定性和收益潜力，有助于投资者组合的分散化。
尽管稳定币和代币化货币市场基金的好处，加密经济中仍有越来越多的部分在寻找进一步收益，特别是持有闲置资产如比特币的投资者。尽管借贷曾经是一种受欢迎的策略，但2022年的破产和欺诈案件突显了借贷平台涉及的重大风险。随着市场从这些挫折中恢复，新公司开始涌现，提供更加健全、透明和安全的借贷平台。这些平台声称已经吸取了过去的教训，实施了更好的风险管理实践，为整个加密资产的分化做出了贡献。
问：考虑到当前的趋势和因素，投资者在关注加密市场分化的未来轨迹时应该注意哪些问题？
答：投资者应该认识到由于正在影响该领域的持续和新兴因素，加密市场分化可能会在可预见的未来持续存在。即将到来的美国总统选举引入了潜在的监管变化，这可能会影响市场情绪和资产表现，取决于当选政府的政策。此外，技术进步和各种区块链生态系统的不同采用水平将继续推动加密资产之间的不同结果。
通过受监管良好且专业管理的基金实现投资策略的多样化可以帮助减轻风险，并在整个加密资产的机会之间获利。强调尽职调查和对个体资产基础知识的深入了解将是在应对加密市场不断演变和分割的格局中至关重要的。