上周，一位联邦法官裁定瑞波公司应支付1.25亿美元，因为去年发现该公司通过直接向机构客户销售XRP违反了联邦证券法。这只是SEC索要20亿美元的一小部分，目前至少暂时结束了从2020年圣诞节开始的长期诉讼案。这个案件SEC对瑞波公司的诉讼已经历将近四年时间，现在结束了。这一案件之所以重要，是因为它是美国证券交易委员会与加密行业参与者之间的首个重大长期诉讼之一。之前SEC对像Kik和Telegram这样的公司的案件结束得相对较快。瑞波公司进行了抵抗，这样的结果将被解剖，因为行业正在关注SEC对交易所和其他加密公司的持续诉讼。SEC在2020年12月底起诉了瑞波公司，称瑞波公司违反了证券法，销售XRP。这项诉讼在2023年7月由法官Analisa Torres裁定，认为瑞波公司通过直接向机构客户销售XRP违反了联邦证券法，但瑞波公司并未通过向交易所销售XRP违反任何法律，而后者随后将代币提供给零售客户。SEC曾试图对该裁定的部分内容提出中间上诉，但未成功。去年10月，SEC撤销了对CEO Brad Garlinghouse和董事长Chris Larsen的指控。上周，法官裁定瑞波公司应支付1.25亿美元罚款，并禁止其未来违法。尽管这似乎是SEC和瑞波公司都可以宣称胜利的裁定—1.25亿美元远超过瑞波公司主张应支付的1000万美元，而且是SEC索要的20亿美元的一小部分，包括上周的罚款和去年对二级交易的裁定在内，瑞波公司是明显的赢家。实际上，SEC发言人确实宣称胜利，表示这一裁定包含了“相当大额的民事货币处罚，总额超过瑞波公司认为合适的金额的12倍以上”。“正如法院发现的，瑞波公司表现出‘愿意挑战法院摘要判决的界限，表明其很可能最终（如果尚未）越过界限’，”声明称，“法院还提到了‘瑞波公司行为的令人震惊之处’，并指出‘毫无疑问，反复、高利润违反第5条的行为是一种严重的罪行’。正如一个又一个法院所陈述的，证券法适用于公司提供和销售投资合同，无论他们使用的技术或标签如何。”SEC在声明中没有表示是否会对2023年7月的裁定提出上诉。瑞波公司首席法律官Stuart Alderoty表示，这一裁定不仅标志着案件的结束，还因为法官继续拒绝了SEC的过度要求。“[法官]提醒了SEC，没有欺诈的指控，也没有市场操纵的指控，也没有资金挪用，也没有受害者，”他说。Foley and Lardner数字资产实践负责人Patrick Daugherty通过电子邮件告诉Crypto，尽管双方都输掉了他们可能想要上诉的动议，但裁定的二级交易部分可能是最重要的。“这对SEC来说是一个关键的损失，因为它在其他代币已在交易所交易的案件中削弱了SEC的立场，尤其是如果它们在那里已经交易了多年，” Daugherty说。另一位不愿透露姓名的律师表示，他们可以看到SEC对于2023年7月裁定的特定部分提出上诉，称这对监管机构来说是一个“重大损失”。罚款本身相当直接。1.25亿美元对瑞波公司来说是可以轻松承担的，Alderoty说。他和另一位不愿透露姓名的律师指出，法官并未发现任何机构投资者受到特定损害。这可能为SEC开启了一个不良的先例，另一位律师表示，因为监管机构可能更难以争取与注册违规行为相关的大额判决，以阻止潜在的未来违规行为。法官强加的禁令也不太可能成为一个大问题。Alderoty称其为“遵守法律的禁令”，与发现向机构投资者销售XRP违法的行为相关。Foley and Lardner的Daugherty说，禁令中“没有实质性的指导”，这是法院经常强加的程序性禁令。在这种情况下，尽管法官表示，瑞波公司的即时流动性服务可能接近违反联邦法律的界限，但她并未裁定瑞波公司已经违法，或者ODL是否需要被豁免注册。“瑞波公司需要避免以法院判定为违法的方式销售XRP：作为未遵守SEC注册豁免要求的机构投资，”他说。“这意味着瑞波公司可以继续以符合要求的方式销售XRP，无论是因为这些发行是在离岸进行的，还是因为满足了私募规范。”如果SEC选择上诉，或者瑞波公司决定上诉其（较不重要的）在机构销售部分的损失，它们将有60天的时间提交上诉通知。对于SEC来说，试图上诉裁定中的任何救济措施（包括1.25亿美元罚款的裁定）将更加困难。瑞波公司的首席法律官Alderoty表示，如果他与SEC合作，他不会建议上诉。“我认为判决的最终性，希望大家不要被SEC是否会上诉所分散了注意力，如果他们上诉，发生什么，”他说。“…即使他们上诉，我会告诉所有人‘深呼吸’。”Crypto接触的律师表示，他们将押注SEC仍然会上诉，鉴于裁定的二级交易对于监管机构来说是“不良的先例”。尽管SEC在法庭上经历了一些重大损失，但它也取得了一些同样引人注目的胜利，比如LBRY案件。他们说：“我认为有一个有趣的看法，你和人们交谈，他们会说，‘哦，SEC只是接连遭受损失’，但这并不一定是真的，因为其中也有胜利。但我认为——他们‘一切皆为证券’的策略……我们看到这一策略存在明显的漏洞，似乎并不可持续。”如果SEC选择上诉，瑞波公司的Alderoty表示，鉴于上诉法院很少推翻地方法院法官的裁定，监管机构将面临漫长的道路。目前，这个案件对瑞波公司来说是一个重大胜利，但对于加密行业是否提供了清晰度还不太清楚。Withers的合伙人Christopher LaVigne表示，法院决定出来的零碎消息并没有为公司所要求的加密行业提供真正的清晰度。迄今为止法院做出的决定并没有有效地推动事态发展，监管机构告诉公司要遵守法律，公司表示正在遵守法律，法院可能会做出任何一种判决。“这实际上给你带来了什么？”他问道，“这基本上就是现状。”

来源：Crypto