由于比特币的经济设计，每四年进行一次减半压力测试，迫使矿工将成本降至最低。矿工们寻求廉价能源，导致出现两种策略：一种是在电表前（即与电网连接），另一种是在电表后（即直接与发电厂合作）。与电网连接的模式允许规模经济，大型矿工可以根据他们接入电网的负载大小获得更低的能源价格，并参与“需求响应”和辅助服务，这是由于这种计算方式的可中断性所带来的。而与发电厂合作的模式则依赖于能源需求和供应之间的损失和不匹配，针对间歇性可再生能源（如太阳能和风能）和基本负荷（如水力、核能和地热）。在电表后意味着垂直整合、合作伙伴关系和合资等商业模式，使矿工能够进行能源套利并产生可再生能源证书（RECs）。您正在阅读Crypto Long & Short，我们的每周简报，其中包含专业投资者的见解、新闻和分析。在这里注册，每周三即可收到简报。哈希率作为商品比特币哈希率，即保护比特币网络的计算能力，正逐渐成为一种具有引人注目投资潜力的独特商品。其可替代性、可分割性、耐用性和稀缺性使其成为一种有吸引力的资产类别。哈希率为个人参与比特币挖矿提供了投资机会，而衍生品则允许对冲价格波动，为矿工和投资者提供风险管理工具。哈希率的价值与比特币挖矿的需求相关，受到比特币价格和挖矿盈利能力的影响，但也容易受到监管挑战的影响。尽管存在这些挑战，比特币哈希率作为一种新颖商品具有独特的投资和交易机会。随着比特币生态系统的发展，哈希率作为一种可交易资产的作用和重要性可能会增加，吸引资本市场进一步关注和创新。哈希价格vs. 哈希成本哈希价格和哈希成本是影响比特币挖矿格局的关键指标。虽然经常被混淆，但它们代表挖矿盈利能力的不同方面。哈希价格，即每单位哈希算力的价格，反映了挖矿算力的当前市场价值。它通过将总挖矿收入除以网络哈希率来计算。更高的哈希价格表示矿工拥有更高的盈利能力。哈希成本代表生产一单位哈希算力的成本，包括电费、硬件和维护等费用。较低的哈希成本意味着更高效和有利可图的挖矿操作。哈希价格和哈希成本之间的差异决定了挖矿的盈利能力。当哈希价格超过哈希成本时，矿工获得利润。相反，当哈希成本超过哈希价格时，他们将亏损经营。高哈希价格吸引了更多的矿工，增加了竞争，可能导致哈希价格下跌。相反，低哈希价格可能会使矿工望而却步，导致网络哈希率下降，潜在地推高哈希价格。ASIC的可获得性也影响着哈希价格和哈希成本之间的关系。这些挖矿机器和当前的电力成本驱动着网络哈希算力，从而推动挖矿难度。在ASIC不容易获得的地方，哈希算力变得更有价值，因此哈希价格和哈希成本之间的差距应该扩大，为矿工创造有利可图的机会。了解哈希价格和哈希成本之间的关系对于矿工做出明智的决策至关重要。哈希价格和哈希成本之间的差距也将影响矿工筹集资金的能力。矿工们的目标是降低哈希成本以提高盈利能力，从而影响他们筹集资金的能力。较小的哈希价格和哈希成本之间的差距使矿工容易受到比特币价格因素的影响，如能源成本和挖矿难度。相反，较大的差距表明矿工具有韧性。评估贷款风险的贷方将审查这一差距，由于他们偏好低风险回报，这会给寻求资金的低效矿工施加压力。例如，最近发布的比特币创造非同质化代币的新方法Runes，暂时增加了比特币区块空间的需求，导致交易费上升和确认时间延长。在此期间，哈希价格期货与现货价格交易呈现出远期溢价，这表明市场未来的区块空间需求很可能会增加。这种情况促使比特币矿工出售哈希价格期货，锁定未来收入；这是一个明智的决定，因为减半后区块空间需求减弱。现在哈希率相关产品的可获得性也为预测网络事件对区块空间需求和交易费的影响提供了更多的金融数据点。注：本专栏中的观点属于作者个人观点，不一定代表Crypto，Inc.或其所有者和关联公司的观点。