据加密货币衍生品交易所Deribit的数据显示，比特币现货与期货市场之间的价差交易——即所谓的基差交易，目前提供至少10％的年化回报。基差是期货价格与标的资产现货价格之间的差额。该策略涉及在现货市场上建立多头头寸，并同时在期货市场上卖出期货，当期货价格高于现货价格时。这种设置相反的头寸有助于交易者在时间推移和期货合约到期日时收取固定回报，而与现货市场的趋势无关。Deribit上列出的短期、三个月和更长期的期货合约在撰文时以年化溢价交易，即8％至12％。换句话说，一个今天建立基差交易策略的交易者可以期待从这两个市场的定价错误中获得8％至12％的回报（不包括交易成本）。加密量化研究员Samneet Chepal告诉Crypto：“基差交易正在暗示复苏。目前，期货基差接近今年以来的高点，约为10％。” 基差交易现在提供的回报明显高于美国10年期国债的所谓无风险利率4.2％。但是，基差交易收益和10年期国债收益之间的差距远不及2021年初三个月期比特币期货交易溢价40％，而10年期国债收益率约为1.5％的水平。但情况可能会好转，假设比特币延续最近的牛市。“这可能只是开始。随着ETF消息预计将在明年第一季度初发布，我们可能会看到这些数字进一步攀升，有可能超过先前的周期高点。”Chepal补充道。期货合约的溢价通常在牛市期间扩大。自10月1日以来，比特币已上涨54％，原因包括预期将在美国推出一个或多个基于现货的交易所交易基金。Deribit将这一激增归因于多种因素的交汇，包括对待即将到来的ETF决定的普遍乐观情绪，随着币安解决法律事务的升级，不断增加的机构参与度等。“另一个支持迹象是期货基差上升超过10％，这是当前市场情绪的强烈指标，” Deribit的首席商务官Luuk Strijers告诉Crypto。综上所述，基差交易策略的回报率稳步上升，随着预期中的ETF上市，这种策略可能会变得更加吸引人。特别是对于那些寻求稳定回报的市场中性交易者来说，这一策略可能会变得更具吸引力。