加密资产市场在过去的15年里取得了显著增长，2021年市值曾一度达到3万亿美元，拥有超过26,000种上市加密货币。这一增长吸引了零售投资者、高净值投资者、家族办公室、大学捐赠基金甚至养老金计划的参与。像高盛、富达和黑石等有声望的传统金融机构进入加密领域，凸显了机构对数字资产的日益接受和成熟，也促进了更广泛的市场参与。

尽管对数字资产的需求强劲，但如何获得最佳的曝光和管理风险仍存在争论。许多投资者持有比特币或以太坊等加密货币，或者投资于现货比特币ETF，但还有第三种选择：加密指数基金。这些基金为数字资产提供了多样化的曝光。

精明的投资者意识到需求多样化投资组合，他们预期随着流入比特币ETF的减少，波动性也会减少，降低了具有吸引力的风险调整回报的潜力。机构投资者越来越多地寻求对一系列加密货币的曝光，这些加密货币可以补充传统的股权持有，这就是指数基金的作用所在。加密货币指数基金是一种跟踪多种加密货币表现的投资工具，为投资者提供对数字资产市场的多样化曝光，而无需直接购买单个加密货币。目前，市场上有超过十几只加密指数基金面向投资者推广，资产管理规模从100万美元到数亿美元不等。

从历史上看，关于特定加密资产的利好或利空消息（特异风险）往往会迅速被定价到市场中。也就是说，当前市场价格通常反映了目前关于这些资产的已知信息，创造了一定程度的价格效率。理想情况下，投资者需要频繁地重新平衡他们的投资组合，以利用市场波动并管理波动性。然而，大多数主动管理者无法为这种频繁的再平衡提供充足的流动性，因此大多数投资者保持非常小的头寸规模。鉴于这些挑战和市场的初生，采用多样化的指数策略对于那些寻求对这一机会集的广泛曝光的人来说是明智的选择。

加密货币指数基金为机构投资者提供了获得数字资产曝光的简化方法。虽然通常与风险投资不同，但这些指数基金在通过多样化管理风险的策略上有相似之处。通过投资于市值前列的加密资产，它们提供了一种减轻与单个加密货币相关的初生风险的方式，就像风险投资通过在众多创业公司之间分散投资来平衡高失败率与巨大成功的潜力。

对于指数基金来说，一个关键的考虑因素是它们所代表的加密货币数量。虽然选择市值前十大的加密货币已经成为常态，但将指数扩大到25个可以涵盖92%的总加密市值。有些人可能会希望通过前50名加密货币实现更多的多样化，但这只会将市值覆盖率增加3%。

将包括在指数基金中的加密货币的范围扩大也存在一些不利因素。建议投资者注意指数基金是否包含迷因币，这些币的开发目标很小，通常被视为艺术表达或文化评论。与迷因币相关的更高波动性也使它们不适合作为机构投资组合的一部分。

对于可以放弃月内流动性的长期投资者来说，抵押指数持有的资产可以帮助防止由于协议的硬币供应随时间增长而发生稀释。抵押资产使投资者能够参与权益证明区块链的交易验证过程，有机会获得奖励，类似于股权股息。

随着机构对数字资产的采用持续增加，对于投资者来说，评估如何最好地获得对这一领域的曝光，并与值得信赖的合作伙伴合作，以应对加密生态系统的复杂性至关重要。虽然指数基金并不是投资数字资产的唯一方式，但有充分的理由认为它应该被视为机构投资组合的基础构建块，以获得更受控制和多样化的曝光。

注：本专栏中的观点属于作者个人观点，不一定反映Crypto，Inc.或其所有者和关联公司的观点。