数字资产可能是少数仍然被低估的分散投资市场之一。尽管涌现了越来越多创新项目，比特币和以太坊仍然在市值上占据主导地位，而许多投资产品仅提供少数集中的头寸。在Outerlands Capital，我们已经写过关于从分散化中获得风险调整回报的好处。单独来看，较小的项目可能带来更高的风险，但在广泛的项目组合中投资可以减少波动性，并改善风险回报指标，如夏普比率（根据波动性标准化的回报）。然而，分散化不仅仅是为了更高的夏普比率。

在加密市场这样一个充满活力的市场中，分散化对于获取与围绕区块链技术构建的各种不断发展的主题和领域的曝光至关重要。分散化是为了解决收益的幂律分布，即投资组合的回报受少数高度积极的结果驱动，而其他较多的投资则带来较低甚至负回报。这一现象在风险投资中得到了充分的论证，并且这一概念也适用于数字资产投资，这类投资类似于对颠覆性科技初创企业的投资。分散投资确保您的投资组合有足够的机会来捕捉长期内的最大赢家。

仅有少数代币的集中投资组合将难以捕捉当今正在开发的令人兴奋的加密使用案例范围。例如，看一看按市值排名前10的加密货币，这基本上是一个现成的“分散化”投资组合。您会发现这里基本上是一揽子货币和第一层协议。尽管基于规模的考虑，这些较大的代币有时被视为风险较小，但这样的选择未能捕捉到加密领域当前正在发生的许多创新。

扩大到包含市值前150名的代币的主动管理投资组合，您开始看到一个更加充满活力的画面，涵盖了第一层协议和相关基础设施（如扩容解决方案和互操作性）、DeFi（从交易和借贷到资产管理）、娱乐（包括游戏和元宇宙）、去中心化物理基础设施网络（DePIN，包括与人工智能相关的分布式计算项目）、现实世界资产（RWAs）等。尽管这些项目中的一些可能本身带来更大的风险，分散化有助于管理整个投资组合的风险。

投资组合应该定位于捕捉新兴主题和新方向，因为整个加密领域的项目继续不断创新，寻找产品市场契合度。即使在加密生态系统的更发达部分，比如支付或第一层协议，我们仍然认为现在宣布获胜者为时尚早。创新的速度意味着颠覆将继续成为常态。

市场的初生和快速发展也意味着对投资组合管理的积极态度至关重要：分散化不等于被动。构建一个良好的多样化投资组合并不意味着只是购买更多、更小的资产。它意味着对数字资产生态系统的规模和范围采取长期的视角，并定位投资组合以利用许多不同的潜在结果。

从加密会议（如Consensus、AIMA数字资产、Token2049和DAS）中得出结论，我们再次坚定地认为，普通机构加密投资组合简单地没有暴露于当今数字资产测试中的足够颠覆性使用案例。类似DePIN、以太坊和比特币的创新扩容解决方案以及将现实世界资产上链的新兴主题需要深入挖掘，这应该鼓励数字资产组合跨越许多领域和项目规模。

记住，分散化并不会削弱投资组合的效力，相反，它实际上为投资者提供了更多捕捉赢家的机会，同时仍然提供经得起时间考验的风险好处。实质上，分散化让您用更少的投入获得更多的回报。

免责声明：本信息仅供一般信息目的，不构成投资建议。投资涉及高度风险。过往表现不一定预示着未来结果。