在第一季度，大约有 500 家机构投资者投资了现货比特币交易所交易基金（ETFs）。这些机构包括各种类型的机构，其中机构顾问占据持有者的 60％，对冲基金占大约 25％，这在新 ETF 推出仅几个月后通常是不会发生的，专家表示。
威斯康星州出人意料地进行了重大投资，向这些基金配置了 1.6 亿美元，并且未来可能会激发养老基金的更多兴趣。
现货比特币（BTC）交易所交易基金于一月份隆重登场，迅速吸引了数十亿美元的投资。但是谁在购买它们，为什么最近的资金流入却陷入停滞？这是一个短暂的风潮吗？
对于那些期望看到比特币在大型专业投资者中长期前景的人来说，本周的新数据点再次引起了轰动：美国威斯康星州的养老基金在季度报告中披露，截至 3 月底，他们已经向黑石集团和灰度公司的比特币 ETFs 配置了约 1.6 亿美元。
养老基金通常在投资上比较保守，对于新事物的接纳速度较慢，而威斯康星州通常也不是进行激进购买的地方。但是如果比特币在那里获得了进展 —— 在过去十年中发布了一些投资行业最高回报率的情况下，那么有充分的理由相信，原始加密货币可以继续扩大其投资者基础。
“哇，一个州的养老基金在第一季度购买了 [黑石的比特币 ETF]”，彭博智能交易基金高级分析师 Eric Balchunas 在 X 上立即做出反应。“通常情况下，你不会在一年左右的时间里看到这些大型机构（投资），当 ETF 的流动性更强时才会。” 他补充道：“好迹象，预计会有更多，因为机构往往会成群移动。”
根据彭博数据，首季度有 500 多家机构投资者持有一种或多种现货比特币 ETFs，远高于新推出 ETF 的平均水平，Balchunas 指出。几乎所有类型的机构都有代表，包括私募股权、保险公司、经纪账户等。投资顾问占据了持有者的绝大多数，约 60％，约四分之一的比特币 ETFs 持有者是对冲基金。Balchunas 表示，看到所有类型的投资者在第一季度进行投资是不寻常的，通常要到新 ETF 推出几年后才会出现。
最大的买家是对冲基金 Millennium Management，将其大约 3％的总资产配置到了几只基金中，其中大部分配置在 IBIT 中。
重要的是要意识到，13F 申报只能告诉部分故事，并且不能揭示某人为何进行投资。这些投资并不全是长期押注，甚至不是依赖于比特币价格上涨的投资。毫无疑问，其中一些投资来自交易公司的做市业务，他们持有头寸，以便充当他人交易的对手，然后很可能会迅速清算。
这份报告也是向后看的，截至 3 月 31 日，投资可能已经增加、减少或完全逆转。比特币价格自 3 月创下历史新高以来已经下跌，这可能是公司减少投资的理由。
这里最大的惊喜可能是养老基金参与其中，考虑到他们对风险的厌恶以及官僚主义可能阻止他们接受像比特币 ETFs 这样的新事物（尽管比特币本身已经存在 15 年）。2020 年，保险巨头麻省互助公司购买了价值 1 亿美元的比特币，并在加密公司 NYDIG 中持有股份，业内预计竞争对手会效仿类似举动，但实际上并没有大规模出现。
比特币 ETFs 的推出使得情况变得更容易 —— 即使兴许需要时间，养老金模仿威斯康星州的做法。投资者（无论规模大小）可以简单地购买持有比特币的 ETFs，而不是直接购买比特币，然后解决如何安全持有的问题。ETFs 就像常规股票一样交易，像托管这样的行政性问题几乎是微不足道的或者根本不存在。
ETF Store 总裁 Nate Geraci 表示：“养老金通常具有非常严格的尽职调查流程，这意味着决定向新投资分配资金可能需要时间，特别是在新兴资产类别中。”
威斯康星州投资者董事会在 ETFs 推出仅几个月后的配置规模显示，那些规模的机构可以很快对这些基金的结构和流动性感到舒适。
“我预计会看到更多的养老基金效仿，但这将是一个逐渐增长的需求浪潮，而不是一夜之间的事情，”Geraci 说。
VanEck 数字资产负责人 Kyle DaCruz 表示，最近的发展表明养老金计划现在已经可以在数字资产上进行投资。“我的假设是，这肯定会帮助养老金和机构更早地感到舒适，尽管我预计开始时数量会相对较少，” 他说。
威斯康星州投资委员会的代表拒绝发表评论。
养老金基金很可能是行业中最风险规避的投资者，因为他们被法律规定 “最小化大额损失的风险”。因此，数字资产，是目前风险最高的资产之一，因此通常不被认为是养老基金的良好投资选择。
这也是为什么投资巨头先锋集团不让客户购买现货比特币 ETFs 的原因，因为公司认为数字资产不适合长期投资组合，比如养老基金。
周二有关黑石前 ETF 负责人 Samil Ramji 被任命为先锋公司 CEO 的消息引起了猜测，公司可能会改变其对加密货币的立场，但 Ramji 在周三接受《巴伦周刊》采访时表示，他没有打算改变先锋公司推出现货比特币 ETFs 的决定。
Seven Seas Capital 首席运营官 Stephanie Vaughan 表示：“在幕后，我认为这些更大型机构的投资委员会正在努力获得向比特币分配资金的批准。这种批准流程并非一蹴而就，这意味着需要几个月甚至几年时间，这种对比特币的机构采用过程才能充分展现出来，但显然正在发生。”
“而且，这一次情况与以往不同。由于获得了联邦政府以及像黑石和富达这样的大型公司的认可，游戏已经改变，” 她说。