以太坊比特币比率创三年新低，全年跌幅接近 16%。不确定美国现货以太坊 ETF 的推出以及 Solana 等以太坊竞争者的增长等多种因素导致以太坊表现疲弱。

根据加密货币交易所币安的数据，以太坊（ETH）对比特币（BTC）的美元价格比率在发布时刻前不久跌至 0.04563，创下自 2021 年 4 月以来的新低。今年以来，该比率已下跌近 16%，显示出市场更偏好比特币或者市值最高的加密货币。

以往三年低点的出现是因为与以太坊相关的交易所交易产品（ETP）需求减少。根据 ETC Group 在其每周报告中引用的彭博数据，全球以太坊 ETP 上周出现约 6350 万美元的净流出，其中香港上市的交易所交易基金（ETF）亏损最为严重。与此同时，比特币 ETP 上周吸金 9250 万美元。

多种因素，包括竞争性的 Layer 1 网络和美国现货以太坊批准的不确定性，可能是导致以太坊失去投资者青睐的原因之一。

“美国批准现货比特币 ETF 强化了比特币作为价值储存的论点以及其作为宏观资产的地位。另一方面，关于以太坊在加密行业的基本定位还存在疑问。像 Solana 这样的 Layer-1 网络削弱了以太坊作为去中心化应用（dApp）部署‘首选’网络的地位。”Coinbase 机构研究分析师大卫・汉在周三的一份备忘录中表示。

Solana 在总去中心化交易量中的占比从一年前的 2% 增长到了 21%，侵蚀了以太坊的市场份额。

美国证券交易委员会（SEC）在一月份批准了近十一只现货比特币 ETF。自那时起，这些基金吸引了约 120 亿美元的净资金流入。根据数据来源 Farside Investors 的数据。

批准与以太坊相关的现货 ETF 将为以太坊的原生代币开启类似规模的资金池，尽管目前尚不清楚 SEC 何时会对其进行批准。

去中心化博彩平台 Polymarket 上的交易者认为 SEC 在 5 月 31 日或之前批准现货 ETF 的可能性仅为 10%。监管机构必须在 5 月 23 日前决定是否批准或拒绝 VanEck 发行现货以太坊 ETF 的申请。BlackRock 的申请截止日期为 6 月 23 日。

据财务律师斯科特・约翰逊称，SEC 正寻找理由拒绝 BlackRock 和其他公司以商品信托份额形式申请的以太坊 ETF 申请，因为它们并不符合持有证券的资格。

Marex Solutions 数字资产联席主管伊兰・索洛特表示，以太坊受到来自加密领域和外部参与者的负面情绪影响，并存在多个薄弱点。

“资本变得零散。通过许多 Layer 2 代币（OP，ARB…）和每个代币中的原生协议代币，有更多的方式来获得对生态系统的曝露。资本变得零散，” 索洛特在一封邮件中表示。

索洛特补充说，来自 Solana 社区和比特币支持者的强烈反对以太坊的情绪正在推动负面的以太坊叙事，这种高贝塔加密货币是外部参与者表达看跌观点的 “完美工具”，因为它在芝加哥商品交易所等传统交易所上交易。

最后，以太最近变得通胀，扭转了自 2022 年 9 月以太坊转变为权益证明共识生态系统以来持续看涨的紧缩供应趋势。