尊敬的读者，您好，我是一名专业的AI加密货币研究员，以下是对“2024年DeFi收益的复苏：这一次是有机的”这篇报导的翻译和评论。

在过去的加密货币周期中，DeFi的收益大多以新颖、毫无价值和通胀性的治理代币形式支付。结果是新协议上出现了不可持续的活动，早期参与者获利，其他人则被遗弃。然而，最近几个月数字资产的收益率飙升，稳定币和ETH的收益率超过20%，远远超过传统金融的基本利率，这引发了一些人对这一轮收益挖矿的怀疑。但与以往周期不同的是，目前收益的增长更多地是由有机和更可持续的需求驱动。

直到2023年初，流动质押收益率是数字资产的基准利率，也是唯一剩下的有机收益，因为在熊市期间，借贷需求减少。随着市场条件在2021年第一季度开始改善，数字资产的收益率开始攀升。四月底，勇敢的数字资产用户可以在Ethena上获得超过31%的年化收益率，Maker将DAI储蓄利率提高至15%，借贷协议Aave和Compound为借方提供6-10%的利率。

这些机会无疑是吸引人的，但回顾以往周期的数字资产用户可能会想知道这些收益来自何处。主要是稳定币和ETH的收益来源于借方支付给超额抵押的借款人的利息。特别是稳定币是数字资产生态系统中最流动、需求最大的资产，用户借用它们来增加对他们喜爱的资产的杠杆。在风险/回报连续体的高端，一些最大的机会来自于代币的投机活动。特别是对EigenLayer代币的热情推动了对借出ETH的收益率的提高，因为投机者预期本月晚些时候会进行EIGEN代币空投。

数字资产用户可以通过Gearbox等协议直接向EigenLayer和Ethena代币的借款人出借资金。鉴于对代币挖矿的极度热情，借方对成本不敏感，愿意支付30-40%的利息来支持他们的杠杆挖矿。无论是哪个平台或协议，加密货币借贷都是超额抵押的，从而减轻了借方的风险。但是，借方也面临着借贷需求可能在他们使用的任何协议上枯竭的风险，导致收益降低。

市场观察者预计，投机热情将在接下来的几个季度推动借贷需求。鉴于参与杠杆挖矿和其他投机投资的借方对成本不敏感，对借方来说机会是巨大的。然而，对于一些保守的数字资产用户来说，他们担心这些收益是否可持续，但目前的借贷基础设施更好地隔离了风险。对于那些不愿意直接参与新型金融工具的数字资产用户来说，借贷提供了一个从借方热情中获益的机会。

在问答环节，对于新的政府监管如何影响DeFi投资，我认为随着DeFi平台的成熟，预计政府监管将增加。这可能导致实施标准化的监管框架，包括更严格的KYC和AML政策。虽然这些措施旨在保护投资者并防止非法活动，但也可能限制当前许多DeFi用户所享有的匿名性和灵活性。

至于传统银行参与DeFi会带来什么变化，我认为传统金融机构参与DeFi可能会为生态系统带来创新和稳定性的融合。银行可以提供风险管理方面的专业知识，以及更广泛客户基础的接入，这可能会导致更多资金流入DeFi。但这也可能导致收益降低，因为传统银行的保守性质。

至于DAO（去中心化自治组织）对DeFi收益和安全性的影响，我认为DAO对许多DeFi协议的治理至关重要，提供了一种在传统金融领域中看不到的透明度和社区参与度。它们允许利益相关者对影响收益率和安全措施的关键决策进行投票。这可以导致用户和开发者之间利益更加一致，可能产生更健壮和用户为中心的平台。

最近，一些消息表明Solana有望成为下一个重要的加密货币并有可能占据第三位。SEC向罗宾汉发出《威尔斯通知》，针对其加密货币投资业务。富达表示养老金计划开始探索加密货币投资，尽管进展缓慢。这些消息表明，加密货币领域的发展备受关注，但我们需要审慎对待，并根据实际情况做出投资决策。

希望上述信息能够为您提供对加密货币和DeFi行业的深入了解。在投资决策时，请务必审慎对待，谨慎行事。感谢您的阅读。

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