市场上的稳定币市值在过去六个月内显著增长，从 2023 年 10 月的 1,220 亿美元增加到 2024 年 4 月的 1,570 亿美元。在稳定币提供者中，泰达币（USDT）占据了相当大的市场份额，超过了 1,000 亿美元，占稳定币市场的 70% 以上。

借助这一势头，泰达币在 2024 年第一季度的审计报告中披露，其来自美国国债持有的利润创下了 45.2 亿美元的纪录，实现了 10 亿美元的净营业利润。截至 4 月 28 日，活跃的泰达币地址（非零余额）数量增至 560 万个。

这引发了一个问题：这家稳定币巨头的增长空间是多少？我们通过 Herfindahl 指数进一步探讨这些钱包的去中心化程度。这一指数是重新设计用于衡量泰达币钱包的市场集中度，通过将网络中不同地址的余额平方求和来计算各地址持有的总供应份额。高分表明供应集中在少数几个手中，而低分表明供应在许多地址之间更加均衡分布。

上图显示了不同稳定币的 Herfindahl 指数得分：USDT 为 0.00708164，USDC 为 0.00981202，DAI 为 0.00331652。在前三大稳定币提供者中，DAI 在地址间的分布最为均匀，其次是 USDT，然后是 USDC。

最近，USDT 在 TON 网络上的推出可能会降低其 Herfindahl 得分，并实现更加均衡的供应。拥有 9 亿月活跃用户的 Telegram 宣布，USDT 将在 TON 上得到原生支持。这一举措可能会对泰达币钱包的分布产生重大影响。

当审视前三大区块链平台及其稳定币使用时，TRON 网络上的交易主要由 USDT 主导，占比为 98.2%。在 TRON 上，USDT 的转账通常在 95 美分到 2 美元之间，尽管燃气费有所不同。与此同时，TON 钱包已被原生整合到 Telegram 应用中，允许用户在 TON 钱包内免费进行点对点的 USDT 交易。据称，在钱包之外的两个 USDT 用户之间的交易会产生 0.0145 TON 的网络费，相当于 2024 年 5 月 6 日约为 0.09 美元。

USDT 在 TON 上的整合，以及更低的费用和更快的交易，可能会促使用户从 TRON 转至 TON 进行频繁的小额交易。这在 Telegram 的 2023 年度活跃用户最多的国家尤为重要，其中包括印度、俄罗斯、美国、印度尼西亚和巴西。

其中大多数国家是全球汇款市场的重要参与者。印度位列全球最大的汇款接收国之一，而俄罗斯则从欧洲和前苏联国家的侨民那里获得了大量汇款。印度尼西亚则受益于马来西亚和中东的移民工人汇款。而巴西则更多地通过其在美国、日本和欧洲的移民向外派汇款。

泰达币在 TON 网络上的整合，加上其显著的市场份额以及更加分散的钱包系统的潜力，可能会支持 USDT 在 Telegram 用户群中的扩张，并提升其在主要汇款市场中的使用率。