德国并不是我们在思考全球金融创新时首先想到的司法管辖区。除了挣扎的制造业和混乱的政治局面，欧洲最大的经济体以其保守和僵化的金融部门而闻名，这个部门由银行而非市场主导。因此，德国的银行带头探索全新类型市场，确实有些令人意外。上周，德国最大的地方银行巴登-符腾堡州银行（LBBW）宣布，他们将于今年晚些时候推出加密货币采购和托管服务。作为德国最大的地方银行，LBBW是一种通常至少部分由国家所有的储蓄机构。正如他们的名字暗示的那样，储蓄机构是已经相当保守的领域中最保守的机构之一，因为他们的重点是稳定，甚至比利润更加重要。尽管这家机构是在1999年作为一次合并的结果出现的，但其历史可追溯至1818年。尽管由巴登-符腾堡联邦州、巴登-符腾堡储蓄银行协会和斯图加特市所有，LBBW一直比许多同行更为积极。它是德国债券市场上最大的参与者之一，是德国最大的房地产贷款机构之一，但仍然可以自豪地宣称其信用评级很高。而现在，它将为企业客户提供访问执行更为积极的银行高管称之为“垃圾”和其他更不友好的描述的资产。更令人惊讶的是公告中使用的语言。“LBBW企业银行首席运营官Jürgen Harengel在一份声明中说：“我们的企业客户对数字资产的需求正在增加。我们相信，加密资产将作为进一步业务模型的构建块。”您可能会问自己，“企业客户有什么样的需求？”，“有什么样的业务模型？”我们稍后会讨论这一点，但首先，让我们退后一步，看看海外的情况。与美国的机构氛围形成鲜明对比，美国的重点完全放在零售需求上（和机构利益，而后者通常取决于零售或高净值个人）。换句话说，美国的重点似乎更多地放在价值储藏对冲和投机交易上。在德国，目标似乎更多地是关于业务。与美国不同，德国的金融行业由银行而非市场主导，超保守的国有储蓄银行在公司融资中扮演着非常重要的角色。债务在德国的公司融资中占据主导地位，而不是债券或股票，这意味着德国银行在公司活动中的地位比美国的同行更为重要。这就引出了LBBW在这里的可能动机。从长远来看，该银行对加密交易的兴趣不如对代币实用性感兴趣，以及这对其企业客户可以产生的影响。早在2019年，LBBW就是Marco Polo分布式账簿贸易融资解决方案的早期参与者之一，该解决方案在去年解散。2022年，LBBW是首批在德国交易所D7后市场平台上发行数字证券的银行之一。去年，该银行投资了由DekaBank开发的SWIAT代币化网络（这本身是另一个有趣的故事，暂且不表）。今年，LBBW将是欧洲央行的DLT批发试点项目的首批参与者之一。你能看出规律吗？LBBW正在积极探索公司区块链应用。它似乎意识到这些应用将需要代币，我猜想它希望在企业开发企业区块链应用程序时，可以运行一个活跃的代币交易平台。它可能确实看到了企业客户对比特币、以太坊和其他流动加密资产的一些需求。但这似乎不是真正的目标。感觉LBBW正在为一个更加代币化的商业世界做好准备，在这个世界中，价值更多地关乎功能而非形式，流动性比价格增值更加重要。在德国而不是在美国看到这一战略的实施，与它们不同的市场特征相吻合。这也鼓舞人心的地方在于，它突显了加密市场不仅仅是关于投资组合配置和美好的资本收益；加密市场还关乎更高效的分配、问责和灵活性。