据悉，比特币的第四次减半将于明天进行。Mick Roche从Zodia Markets提供了一个简明的解释，解释了比特币减半的工作原理，以及为什么它很重要，以及它可能如何影响比特币的价格。然后，DAIM的Bryan Courchesne回答了关于这个话题的一些问题。比特币矿工通过验证比特币网络上的新区块并对其进行安全保护来获得奖励。为此，他们以每个验证的区块目前的比特币（BTC）汇率为6.25个BTC，以及交易费用的形式进行支付。验证一个新区块大约需要10分钟，每天大约有144个区块被验证，这相当于每天奖励900个BTC。因此，比特币的供应每天都会增加这个数量。每挖掘210,000个区块，可获得的挖矿奖励将减少一半。这大约需要四年的时间。在这次即将到来的减半之后，这个区块链历史上的第四次减半之后，矿工将获得3.125个BTC来验证一个区块，而不是6.25个BTC。这将把新的BTC日供应量减少到大约450 BTC。关于当前市场状态，BTC的每日交易量取决于来源，但从Messari的数据来看，每日交易量大约在300亿美元左右。以目前的价格（BTC=64000美元）来看，减少的新供应将相当于2900万美元，或者大约是平均每日交易量的1%，而不是2%。然而，矿工可能不会出售他们所有的新币。CoinShares的研究表明，在减半之后，挖掘一枚比特币的平均成本将约为40,000美元，这取决于许多变量。因此，如果矿工的运营成本低于当前的市场价格，他们可能会选择持有他们的硬币，而不会将其带到市场上。此外，还有新的现货比特币ETF。新ETF的平均每日流入量（包括灰度流出）为2.02亿美元。这对价格的影响要远远大于供应的减少。减少供应显然应该对任何商品的价格都是净正面的，比特币也不例外。问题是，这会增加多少，目前的价格已经包含了多少增长。正如我们在ETF公告中看到的，大多数预先确定的头条新闻都会变成“买传闻，卖事实”的事件，我们在这里也看到了这种风险。我们认为回顾以前的减半并没有多少意义，因为数据点不够多，统计意义不大。此外，在一个短时间内从0美元上涨到70,000美元的工具中，尝试推断减半对价格的影响也是困难的。比特币价格的一个更大的影响将是ETF的流入，因为这些流入有可能根据情绪而发生变化。这些流入很容易超过减半带来的供应减少。总的来说，我们认为减半对矿工的影响要大于对比特币价格的影响。矿工必须调整他们的运营来适应他们将获得的更少的奖励，无论是通过更有效的设备的资本支出，减少运营成本，或者确实出售更多他们挖出的比特币。数字资产领域参与者的目标之一是增加机构的采用。在一个每天交易额已经约为300亿美元的市场中，减少3150万美元的每日新供应相对较小。如果市场无法承受每日供应减少3150万美元，那么它就还没有做好迎接机构的准备。我们应该关注ETF的流入；它们将决定价格，而不是供应增长的小幅下降。比特币在二级市场的供应取决于持有者是否愿意出售现有的比特币，以及矿工是否愿意出售他们获得的新挖出的比特币。通常情况下，在减半之间，这些新比特币的释放会在二级市场的供需动态中形成一种平衡，而奖励可以支持需求。当减半发生时，它会导致一种供应冲击，因为这种平衡被打破，不再满足需求。从历史上看，这往往会成为价格大幅上涨的催化剂。比特币的减半是按照每210,000个区块的时间周期来进行的，这在大约四年的时间段内创造了一个明显的时间框架。在这四年内，历史上总是有一个价格峰值、一个价格底部、一个周期的牛市和一个周期的熊市。历史上最大的价格涨幅通常出现在减半的前后一个月。这是由减半造成的供应冲击所导致的。在达到新的供需平衡之后，价格会达到峰值，然后会发生急剧的抛售，直到BTC价格找到它的底部或低谷，这通常是在减半后的12-18个月。一旦到达底部，价格会波动，然后稳步上升，直到接近减半，然后循环重复。我们建议给长期投资者的主要策略就是买入并持有。加密货币的波动性可能很难管理，很容易陷入交易的错误一边。这往往会导致非常情绪化和次优的决策。在多年的时间跨度内，比特币倾向于为投资者提供很高的回报，因此不需要对已经很高的回报进行改进，这样的策略就足够成功了。比特币和以太坊ETF在周一获得了香港的绿灯，并预计将于4月底开始交易。你可以通过区块链的透明性观看比特币减半倒计时直播。更深入的解释可以在这里找到，其中包括比特币总供应上限2100万的更多细节。