加密货币市场在周末遭受了重创，导致投资者的情绪从几周前的欣欣向荣一下跌至谷底。比特币于周二跌破了每枚6.2万美元的价格，较其最高记录价73,000美元下跌了超过15%，而热门的另类币solana (SOL)、pepe coin (PEPE)和dogwifhat {{WIF}}也从最近的高点回落了40%至50%。尽管整体上出现了大幅回落，仍然有一些理由让人对数字资产持乐观态度，即使价格进一步冷却或在一段时间内横盘整理。

比特币减半效应
比特币将在本周晚些时候经历其第四次减半，这是大约每四年重复一次的事件，届时矿工获得的新发行代币奖励将减半。历史上，比特币的价格在减半前后并未出现太大波动，但该事件之后往往会引发价格的抛物线上涨。LMAX Group的市场策略师乔尔·克鲁格表示：“就减半事件而言，我们认为不应该期望会有太多额外的上行动能。”他补充说：“市场已经充分预期了这一已知事件。”然而，随着美国传统金融巨头如贝莱德和富达等公司的现货交易基金（ETF）开始加大向理财顾问和财富管理人推介比特币，这次减半可能会给比特币的价格带来一些追风效应。“同时，我们确实相信，在考虑到这是比特币减半事件首次在更广泛的投资者群体面前上演，现在比特币现货ETF已经投入运转，这可能会催生一波上涨。”克鲁格指出。“减半事件可能会让这些投资者对比特币更感兴奋，因为他们被迫深入了解，这可能会转化为对更多暴露的渴望。”他补充道。彭博智库的资深ETF分析师埃里克·巴尔库纳上周指出，贝莱德在金融新闻媒体彭博的主页上宣传其比特币基金IBIT。

抗拒宏观动荡
尽管加密货币市场的势头在过去几周有所减弱，但最终引发上周五开始的调整的催化剂源自宏观事件。传统市场因以色列和伊朗之间军事升级的担忧日益加剧而变得不安，而随着投资者因美国经济数据强劲和通胀预期上升以及债券收益率和美元急剧上升而调整出降息预期，情况变得更加紧张。宏观分析师、《加密即宏观》通讯的作者诺艾尔·艾切森指出，标普500指数的收益率现在低于3个月和10年期美国国债的收益率，这可能是美国股市进一步下行的前兆。她解释说，这一比例应该相反，以弥补投资者持有股票风险较高而非债券的情况。“如果（股市）急剧下跌，BTC和其他加密资产也可能会受到暂时冲击。”艾切森表示。然而，“加密资产的下跌将是短暂的，因为其他持续的叙事——价值存储、减半、货币对冲、新的用例、不断增长的采用——将鼓励人们在更低水平上积累。”她补充道。艾切森表示，短期内可能会有一些潜在的利好消息，从而缓解最近压榨风险资产的收益率上升的压力，尽管这不太可能。“美联储可能会重申即将降息，这应该会抑制收益率上升。”她说。“我并不指望这种情况发生，但如果发生，风险资产应该会表现不错。”

清理杠杆空头
衍生品市场上的大规模清算事件往往标志着资产价格的底部，清理了过度杠杆和市场的狂热情绪。加密货币市场经历了最为残酷的杠杆清算，仅在周五和周六就清算了逾15亿美元的多头押注。每日加密货币清算总额（CoinGlass）。“市场现在要健康得多，”K33 Research的高级市场分析师维特尔·伦德表示。持仓量和资金费率都大幅降低，降低了进一步清算的可能性。加上比特币持稳在6万美元以上的水平，这是一个强劲的信号。“这些事件让人想起了去年8月的行情，当时比特币从28,000美元暴跌至接近24,000美元，所有数字资产的清算接近了10亿美元。在FTX的最大单日回撤之后，价格在接近两个非常沉闷的月份内徘徊，直到10月突破30,000美元，随后一路上涨至更高的价格。

典型的牛市回调
比特币自3月份的最高历史纪录回调了16%，当前的回撤幅度符合以往牛市的典型回撤。2016年至2017年和2020年至2021年的牛市周期都在继续涨至更高的价格之前经历了多次20%至30%的回撤。“很少有人理解这些在牛市中是多么正常的修正，”加密分析师On-Chain College在一篇文章中指出。尽管当前市场情绪紧张，对冲基金QCP Capital周二表示，他们仍然看到持续且大规模的对BTC和ETH期权的需求，有效期延伸至2025年3月，这表明市场参与者仍然预期价格会上涨。