比特币引发了对“什么是货币”的思考复兴。比特币经常与奥地利经济学派联系在一起，但深思此问题将为最仔细的理由提供可能：货币是一种 emergent order，理解其运作取决于对不可减少的不确定性、主观价值和方法论个体主义的赞赏。比特币的出现及其在市场上的接受，使许多奥地利学派的人们对学派的有效性在现实世界得到了证明。

作家兼比特币投资者Allen Farrington曾合著《Bitcoin Is Venice》和《Only The Strong Survive》，是比特币集中投资公司Axiom的联合创始人。他认为，Mises的巨著《货币和信用理论》对任何比特币持有者来说都是必读之作，而门格的《货币起源论》可能是对前述问题最好的散文回答。同时，他提到，我们应该将Axiom视为一家“货币企业”。我们在资本市场运作，过去几个月来，我个人发现几乎不可能建立一个资本市场业务而不考虑资本的本质。

此外，奥地利经济学家约瑟夫·熊彼特批评“均衡”概念的无稽之谈，认为这一观点与资本有着密切的关系。他指出，没有企业家，生产资本就无法与纯粹的资产区分开来。以色列·科兹纳的分析表明，资本不仅异质，而且不可避免地是人类创造力的产物。资本的这种多样性可以被认为是非常完备的概念基础，或者是对“流动性”一个非循环定义的最好阐述。

然而，我们可以对资本定价吗？我们可以，但这实在是困难重重。如果你看看过去十五年资本市场上发生的事情，你就会越发清楚。

在金融理论的基础知识方面，我曾试图向新员工们传授股票和流动资产的基本概念。我发现，使用股票和流动资产的概念探索这一领域是一种无价的工具。

所有这些意味着资本的周期流动通过企业。你得到了流动、同质的资本（货币），你将它转化为不流动、异质的资本（生产性资产），以创造产品，留下一些流动资本以支付产品交付的成本。如果你获利，这意味着你可以再次去创造更多的资本，只不过这一次你需要自己出资。

在财务分析的背景下，我试图传达的一个关键意义是，成功的衡量标准不是黄色数字的增长，甚至也不是深蓝色数字的增长。成功的衡量标准是深蓝色到紫色的比率保持较高。因为这是唯一能让橙色数字增长的持续的方式。这就是财富的来源。这里的其他一切只有在能够让我们有效进行这一切的情况下才有价值。

然而，在季度利润和损失的金融世界中，却无人关心这一点。他们要的是黄色数字以任何代价上涨，尽管这可能是一件好事，但也可能不是。特别是他们希望连续的黄色数字比率上升。他们将这种比率称为“增长”，尽管实际上它只是一种“增加”。这是一个无维度的一个流到另一个流的比率。一个真正的“增长率”具有时间的一个维度，就像上面提到的利润与其在该期间开始时的资金的比率，或者是深蓝色到紫色的比率。读者可以看到，这种比率所捕捉的是产出增长的真实、因果、依赖时间的过程。

这种误解——我们应该关心短期流动而不是长期股票回报率——我认为基本上是法定货币金融和法定货币经济学的原罪。这是导致我们认为“我们需要刺激经济”的原因；这就是你可能认为摧毁制造能力和能源基础设施并不是问题，因为服务的利润率更高且“更易扩展”的原因；这就是你变得对“季度盈利”如痴如狂的原因，仿佛任何有意义的投资项目都可以在三个月内完成，仿佛其成功的衡量标准将是一个流而不是一个股。

这也是你认为交易jpeg是有意义的，或者资本积累的产物应该是人为稀缺而不是丰富；不是更多和更便宜，而是受限和昂贵的原因。这是你认为如果你创造了一种财富的假象，而不需要任何成本，真正的财富就会随之而来，因为你已经为这个想法自给自足。不是生产能力，而是产生了对财富的索取，并期待别人真正努力去创造。这就是你最终得到的风险资本史上最大的资本错误分配之一，可能也是资本市场史上最大的错误分配。真正的资本是稀缺的，甚至可以说是珍贵的。毕竟，这是累积的时间。如果它用于愚蠢和短视的事情，那么它就不会用于任何明智和长远的事情。如果我们用于决定资本配置的资金不反映这种稀缺性，我们就会认为短期主义没有成本。这里的激励不是财富，而只是利润。这不是存量，只是流量。不是创造工具，只是拆解它们并为了乐趣交易零件。

你也许会想，这有什么不对吗？我是不是在揭示一种与经济学毫无关系的家长式的教条主义？贪婪是美好的，对吗？其实，投资的目的如果不是为了获利，那还有什么意义呢？利润不是企业家成功和可持续经济贡献的标志吗？

作为一个挑逗，我会认为在这里使用一句更好的引述是来自《圣经》新约中的，我们被告诫说，贪爱钱财是一切罪恶的根源。不幸的是，这经常被误引为“金钱是一切罪恶的根源”，这对信息传达造成了严重的伤害。这两者几乎完全不同。对于一个以比特币为中心的金融服务公司的总合伙人来说，相信金钱是一切罪恶的根源似乎有点奇怪，但我对提摩太前书6:10颇有同情之情。我甚至认为这可以成为区分比特币和加密的技术，以及比特币和法定货币文化的有力工具。

我认为认为投资的目的是获利是完全错误的。获利的目的是投资。

资本没有价格就毫无意义，而且它所定价的产品也是如此。我们喜欢认为资本代表“我们的时间”，在一定程度上是正确的，但如果没有资本的存量来增加其生产力，我们的时间根本毫无价值。利润除了让我们能够以真正独立的方式继续复利资本外，毫无意义。有资本没有利润，但没有资本就没有利润。此外，利润是一个信息信号，表明你创建资本的方式被他人所重视。利润很好，但回报更好。

让我们将这些与法定货币相比看看。我们得到了更糟糕的东西和更昂贵的东西，尽管真有更多的东西，我们不得不思考这种强烈的消费压力驱使我们生产更多的是什么样的东西。我并不认为这是值得的。如果“更多”的来源是从我们没有打算偿还的未来价值中向前拉，并且将时间用于这一活动，而不是用于在更便宜和新的领域进行实验，那么我并不认为这是值得庆祝的。如果我们认为我们所创造的价值只是一种证券化，它使一种流动的东西更加流动，而不是让任何不流动的东西更加不流动，那么我也不愿支持。农民总是可以通过食用种子而不是播种，或者通过出售尚未生产的东西来增加消费。如果一个人愿意消费资本，他总是可以获得更多的消费。但我更希望我们去创造它。

这就是我们期望从真正的资本积累中蓬勃发展的东西。我们希望有更多的东西、更便宜的东西和新的东西的潜力，如果需要的话，我们可以依靠它们，但我们不需要消费它们。当然，我们仍然有有限的时间来决定创造哪种资本，所以资本的价格也至关重要。我相信资本的价格是比特币的杀手级应用。比特币修复了这一点。

我认为有理由认为这是公理性的真理。资本是经济生活的纱线。如果比特币修复了资本，那么比特币确实修复了一切。这是我们的公理吗？对于一切X，比特币修复了X？这就是资本的奥秘吗？

当然，我们还可以更进一步。比特币不是一种结束，而是一种手段。像所有的资本一样，它是服务人类、促进人类繁荣的工具。甚至是在其对资本的影响之上，我们必须将其对人们的影响置于最前沿。一种工具不会自己挥舞。一个企业也不会自发产生。一个技术娴熟的技术员使用一个工具，一个企业家创立一个企业。如同柯兹纳所言，这是一个完全竞争的市场。我们只需要一个想法和追求它的意愿。头脑和胆量。因此，我们可以再次引用德索托，摒弃技术术语，最后以一种修辞的华丽结束。我们可以将我们的公理简化到更简单，更直接的问题上：比特币不是为了所有人吗？

是的，它是。现在我们需要的只是达到这个目标的工具。

让我们一起去创造它们。