据Hayes在一篇博客文章中表示，4月下旬比特币可能面临卖压，因为减半的预期利好效应已经被充分消化。美国的税收支付可能会吸走金融系统的美元流动性，加剧风险厌恶情绪，引发风险资产抛售。数字资产市场可能迎来一段痛苦时期。

Hayes解释称，减半的利好故事已经“深入人心”，这为所谓的价格修正留下了空间。根据比特币在减半后几个月内往往出现大幅上涨的数据，“减半被认为对加密货币价格有利”的故事已经根深蒂固。这一事件每四年减半一次，缩减供应扩张速度50%，这次减半将把每个区块的发行量从6.25个比特币减至3.125个比特币。

Hayes写道：“减半对加密货币价格有利的故事已经深入人心。当大多数市场参与者对某种结果达成一致意见时，通常相反的情况会发生。这就是为什么我相信比特币和加密货币价格总体上会在减半前后下跌。”一些分析师认为，市场已经对供应放缓有所定价，减半过后可能会出现价格调整。

Hayes补充称，4月15日到期的美国税款支付，加上美联储的量化紧缩政策，可能会从市场中移除美元流动性，导致减半前后出现广泛的风险厌恶和加密资产抛售。“鉴于减半发生在美元流动性比平时更紧缺的时期，这将为加密资产的大规模抛售增添推动力。减半的时机进一步加重了我决定在5月之前停止交易的理由。”

税款支付通常会从金融系统中移除流动性，因为个人会从银行存款和市场基金中提取现金支付税款。当美元流动性枯竭时，美元会升值，而以美元计价的借款人将面临更高的利息支出，并减少对加密货币和科技股等风险资产的敞口。预期税收带来的流动性外流可能会相当可观，这归因于股市繁荣带来的资本收益和利率上升带来的利息收入。换言之，财政部一般账户的余额将在4月下旬大幅上升。“当财政部收到税款时，一般账户余额会增加。我预计在4月15日处理税款时，一般账户余额将大幅上升，这对美元流动性是不利的。风险资产的危险期是4月15日到5月1日。”

Hayes预计，财政部长珍妮特·耶伦将在5月1日后减少一般账户的余额，为美国总统大选前几个月的风险资产提供利好助力。“5月1日后，量化紧缩的速度下降，耶伦忙着兑现支票，推高资产价格。如果你是一名寻找时机做空的交易者，4月是做空的绝佳时机。5月1日后，一切回归正常……由美联储和美国财政部搞的资产通胀游戏。”