自1月份推出以来，Ethena平台通过空头做空以太坊（ETH）期货并获取资金费率，从而产生了收益。Ethena的USDe应该始终保持1美元的锚定。自发布以来，已发行超过20亿美元的USDe，需求持续增长。Ethena Labs将开始购买和做空比特币（BTC），作为现金交割交易的一部分，开发人员表示这将为用户创造一个“更安全”的USDe合成美元产品。目前，这个备受争议的平台通过空头做空以太坊（ETH）期货并获取资金费率，正在产生37%的年度收益（一个可能会变化的七天滚动平均值）。资金费率是根据永续合约市场和现货价格之间的差异而定期支付给看涨或看跌交易者的款项。尽管这样的策略吸引了批评者，但需求持续增长，自发布以来已发行了超过20亿美元的合成美元。USDe应该始终保持1美元的锚定，模仿稳定币但具有不同的支持机制。开发人员表示，将比特币纳入组合将提高用户收益，同时帮助进一步增加USDe的发行量。在Ethena上，用户可以存入稳定币（如USDT、FRAX、DAI、Curve USD和mkUSD）以获取Ethena的USDe，然后可以进行质押。解除质押需要7天时间。质押的USDe代币可以提供给其他DeFi平台以获取额外的收益。它使用类似“现货套利”的期货机制，即交易者同时做多某一资产的头寸，同时卖出相应的衍生品。理论上，这样的交易在方向上是中性的，并通过资金支付而不是基础资产的价格波动来赚取利润。具体操作方式如下：首先，有人用一定金额的资金（比如1千万美元的USDT）铸造出USDe，然后Ethena将这笔USDT兑换成比特币。然而，由于比特币的价值可能会剧烈波动，为了稳定USDe的价值还需要进一步的步骤。接着，Ethena会对价值1千万美元的比特币永续期货合约进行空头或押注。例如，如果比特币的价格下跌20%，持有比特币所带来的损失将被空头持有比特币永续合约所带来的收益所平衡，从而保持整体价值稳定。持有比特币的同时进行空头操作实际上创造了USDe。此外，通过空头比特币，他们还能获得支付给用户的资金收益。数据显示，Ethena的ENA代币过去24小时下跌了8%，伴随着轻微的市场抛售。