根据Crypto和财富杂志的最新报道，美国证券交易委员会正准备将以太坊（ETH）的原生代币以太，归类为证券。这一举动无疑将对整个加密货币行业产生严重影响，包括打乱计划中的现货以太坊交易所交易基金。根据财富杂志的报道，SEC已经传唤了几家美国公司提交与以太坊基金会相关的文件，这个非营利组织在瑞士发起了以太坊区块链的推出，并且这个调查似乎是在2022年引入以太质押的Merge事件后不久开始的。

在以太坊的权益证明升级后，SEC主席加里·根斯勒表示，权益证明链类似于投资合同，可能被归类为证券，尽管他没有明确提及以太坊。他还对多家美国和国际加密货币交易所提起诉讼，包括Coinbase、Kraken和币安，理由是它们在未经适当注册的情况下向美国投资者出售证券，其中包括像卡尔达诺（ADA）和索拉纳（SOL）等资产。

以太坊从未在SEC的执法行动中被明确列为证券，这一点让加密货币律师伊格纳西奥·费雷-邦索姆斯感到矛盾。在最近的一篇博客中，费雷-邦索姆斯将以太坊与卡尔达诺进行了比较，以此来辩称如果SEC认为其中一种代币违反证券法，那么它必须同样对待另一种代币。

此外，以太坊基金会和卡尔达诺基金会都通过代币销售筹集了数百万美元来支持网络发展；两者都通过总部设在瑞士楚格的基金会来管理各自的网络；并且两者都向其创始人和基金会分配了代币。此外，这两个基金会都致力于增加其代币的价值。费雷-邦索姆斯指出，以太坊在2021年8月的EIP-1559升级中引入的销毁机制使得网络（有时）具有通缩性，“因此，投资者可能会将代币视为一种期望价值增值的投资。”

然而，并非所有人都认为以太坊是证券。最重要的是，多年来，美国商品期货交易委员会（CFTC）一直允许以太坊期货交易，这意味着它是一种大宗商品。此外，在CFTC针对山姆·班克曼-弗里德的诉讼中，该机构明确表示以太坊是一种大宗商品（与比特币和USDT并列）。

事实上，SEC单方面确定以太坊为证券将对已经与以太坊进行互动或依赖以太坊的美国企业和投资者产生严重影响，包括芝加哥商品交易所集团和芝加哥期权交易所全球交易所等每天交易数百万美元的以太坊期货交易所。

以太坊不是证券的最好论据是，迄今为止它并不是证券，改变其身份将产生严重影响。肯塔基大学斯皮尔斯-吉尔伯特法学教授布莱恩·弗莱表示，反对将ETH归类为证券的最好理由是“以太坊看起来更像比特币而不是其他任何代币”。他补充说，“SEC已经多次表示，它认为比特币是一种大宗商品，而不是证券，我认为主要是因为缺乏集中控制。”

不过，以太坊基金会的存在给这一论点蒙上了阴影。然而，不可否认的是，在以太坊之外，还有数千名利益相关者。在某些方面，以太坊甚至可能被认为比比特币更为去中心化，包括其上运行的应用程序数量和开发者数量。此外，IntotheBlock发现，截至六个月前，长期持有以太的地址数量（7350万个）比比特币（3361万个）多出一倍以上。持有1000-10000 ETH的地址有5370个，而持有1000-10000 BTC的地址只有1920个。

然而，所有这些也许都不重要，因为根斯勒显然对加密货币抱有敌意，他认为这个行业充斥着欺诈和金融滥用。讽刺的是，几乎每个加密货币行业的人都希望根斯勒能够花时间打击实际犯罪，而不是骚扰合法企业或攻击去中心化协议。

弗莱认为，这种明显的过度行为可能会成为根斯勒的失败之因。“SEC正在走得太远，可能会崩溃。它依赖于豪伊案，这个案件给出了对‘证券’的极其宽泛的定义，从而赋予SEC非常广泛的监管权限，”他提到了SEC用来定义“投资合同”的测试之一。“但最高法院可以改变豪伊案。而且，SEC监管得越积极，案件越有可能上诉至最高法院。一旦有案件上诉至那里，最高法院很可能会通过缩小豪伊案来‘澄清’。”