比特币（BTC）的价格已经创下历史新高，突破了加密交易所Coinbase上的69,000美元关口，这一水平首次出现在2021年11月10日。新近成立的美国现货比特币ETF持续的大规模买盘很可能是推动这一历史性上涨的催化剂。在ETFs于1月11日开业时，比特币的价格约为45,000美元。在短暂的“卖出利好消息”导致价格下跌至39,000美元左右后，比特币迅速在2月中旬上涨至50,000美元以上。在围绕51,000美元水平徘徊了几周后，价格在月底再次向上飙升。

比特币的价格发现阶段，早期比特币持有者、Galaxy Digital首席执行官迈克·诺沃格拉茨在2月28日观察到了创纪录的迹象时发帖称:“很难预测我们会在哪里停下来。比特币正处于价格发现阶段。也许这是自比特币成为一种资产以来第一次，因为现在大部分美国财富都可以轻松获得。”诺沃格拉茨的Galaxy与资产管理巨头英威士高共同发行了美国10只现货ETF中的一只。

Bitwise首席执行官亨特·霍斯利表示，一切才刚刚开始，250,000美元的比特币可能会比牛市预期到来得更快。市场观察人士表示，随着全球最大资产管理公司贝莱德开始申请上市比特币交易所交易基金（ETF），拥有现在超过1万亿美元市值的全球最大数字资产比特币在2023年中步入牛市。

分析师指出，比特币的第三次牛市是由市场接受比特币作为一种机构级资产类别的ETF以及宏观经济因素推动的。根据Nansen分析师奥雷利·巴特尔在给Crypto发送的一份备忘录中的观点，美联储加息的放缓和结束也可能是2022年比特币触底以及之后在2023年11月之后迅速反弹的原因，科技股也因人工智能叙事达到新高。比特币减半的前景被认为是加密货币价格的助推因素，历史数据显示在减半期间有着卓越的回报。

此外，分析人士还指出，2023年底的涨势标志着流动性短缺，FalconX研究主管大卫·劳安特在2023年10月写道，缺乏愿意出售者是推动价格上涨的因素之一。

2023年末的涨势也标志着缺乏流动性，FalconX的研究负责人大卫·劳安特在2023年10月写道，愿意出售者的短缺是推高价格的一个因素。

比特币的第二次牛市看起来有些不同，受到了疫情时期的货币政策、主要监管变化允许机构接受比特币、以太坊的成熟以及创纪录的风险投资的推动，比特币在2020年至2021年大部分时间内上涨，最终达到了当时的历史最高水平69,045美元。但随后创纪录的通货膨胀以及随后的美联储加息首先在2022年第一季度推低了加密货币价格。然而，这只是数字资产的一年不利开端，始于Do Kwon旗下的Luna的崩溃，接着是Celsius和Three Arrows Capital的破产，最终是由Sam Bankman-Fried领导的FTX的消亡。

最后，比特币的第一次牛市，虽然2022年无疑是一个激动人心的一年，但2017年也是一个值得一提的年份。比特币年初仅为900多美元，年末接近20,000美元。在此期间，中国央行采取了监管行动，美国证券交易委员会拒绝了Winklevoss的ETF申请，最终爆发了首次代币发行（ICO）泡沫。后来的历史证明，ICO在很大程度上是骗局，其中大多数不过是虚拟货币（然而，我们现在在加密领域拥有的一些最重要的项目正是来自这个时代，但它们屈指可数）。ICO时代结束带来的抛售压力使比特币从2018年高点下跌了70%以上，开启了2018年至2019年的加密冬季，比特币在那段时间触底于3,100美元，然后缓慢攀升，开始了从2020年3月开始的牛市。