在传统私人信贷遇到Web3链上投资机会的情况下会发生什么呢？随着去中心化金融、智能合约和加密货币的发展，越来越多的产品在链上构建，反映了传统金融中常见的产品，同时利用了区块链的功能。Kelly Chambers从KellytheWriter解释了实物资产链上私人信贷的演变。DAIM的Bryan Courchesne回答了链上De-Fi是什么以及其重要性。希望大家阅读愉快。——S.M.

你正在阅读Crypto的《顾问加密货币》，这是Crypto每周发布的专为金融顾问解读数字资产的时事通讯。订阅这里，每周四都能收到。实物资产链上私人信贷简介实物资产链上私人信贷是加密领域中你可能不常听到的一个领域，但它是值得了解的，因为它可能开始提供主流投资机会。你可能听说过私人信贷，但你听说过实物资产（RWA）链上私人信贷吗？这两者之间有何区别呢？在传统金融中，私人信贷贷款是一种非银行贷款，通常由非银行机构提供资金，通常是为中小型企业提供融资。在数字资产的世界中，RWA链上私人信贷将针对实物资产的借贷过程引入到区块链上。这些链上贷款的实物抵押品可能是企业的存货、应收账款、房地产、基于收入的融资等形式。目前有一些DeFi协议提供RWA链上私人信贷。这些协议为来自世界各地的企业，尤其是许多中小企业，提供了从非银行贷款人那里获得债务资本的机会。在大多数情况下，与RWA链上私人信贷互动的贷款人需要完成KYC/AML、认证检查和其他要求。将私人信贷引入链上的好处是降低了交易成本，并提高了透明度，比传统金融系统更透明。风险包括借款人违约风险以及仍在不断成熟中的加密货币行业的未知因素。RWA链上私人信贷参与者根据rwa.xyz的数据，目前活跃贷款最多的三家链上私人信贷公司是：Centrifuge：一个信贷市场，允许借款人通过访问DeFi资本而无需银行或其他中介机构来为实物资产融资。他们还通过Centrifuge Prime为大型去中心化组织提供服务，DeFi原生组织可以利用真实经济活动的真实收益。Maple：一个专注于为机构和个人认证投资者提供适合其流动性、风险和回报要求的借贷机会的链上市场。Maple提供各种抵押贷款，包括由美国国债、投资级债务支持的车辆以及由数字资产过度抵押的贷款。Goldfinch：由Warbler Labs创立，Goldfinch是一个去中心化的信贷协议，允许无需加密货币抵押品的加密货币借贷——贷款完全以链下抵押品形式提供。Warbler Labs的创始人最近还推出了Heron Finance，一个链上私人信贷RIA。Credix和Clearpool等其他较小的公司也在该领域不断发展：2023年，Crypto在一篇报道中重点介绍了Credix，描述了平台上的放贷人可以通过投资于由应收账款支持的保险保护私人信贷来获得近11%的年收益率。2023年12月，Clearpool推出了其机构级KYC&AML合规的私人信贷市场Clearpool Prime。值得注意的是，今天最大的链上私人信贷公司可能不会是明天最大的。你可以从rwa.xyz的数据中看到，市场份额在各公司之间出现了起伏，所有公司都在努力度过2022年加密货币的低谷。2023年，链上私人信贷公司逐渐复苏。链上私人信贷是否正在走向主流？历史上，链上私人信贷一直是少数本地加密货币用户推动的。一个值得关注的趋势是，将基于区块链的RWA私人信贷产品更多地提供给主流的非加密货币原生消费者。Maple Finance的CEO公开表示：“我们希望尽可能地摆脱加密货币的复杂性。我对未来的愿景是，我们可以向家族办公室推介一种信贷和借贷产品，其费用低于您平均Ares或Apollo信贷基金。”除了让链上私人信贷走向主流，还有努力将其推向更广泛的受众。私人信贷的大部分资金都被机构贷款人使用，但一些人认为认证投资者还有更多资金可以利用。例如，Goldfinch协议的分支Heron Finance最近推出了一个在SEC注册的区块链型RIA，专为没有加密货币原生知识的美国认证投资者设计。如果链上私人信贷的体验变得更加主流化，通过电汇或ACH提供入口，可能会为致力于为寻求额外收益但不愿进行各种加密货币和多个钱包交易的高净值客户提供投资机会。对于有远见的金融顾问来说，这是一个值得关注的领域。- Kelly Chambers，内容策划师&作家，KellyTheWriter.com专家问答：问：什么是链上DeFi？答：链上DeFi指的是直接在区块链上运行的分散式金融（DeFi）协议和应用程序。这是通过自动执行的智能合约来实现的。问：它为什么重要？答：链上DeFi之所以重要，是因为利用智能合约创造了一个无需依赖中介机构就能运作的无信任系统。通过将自动执行的协议直接编写到代码中并存储在不可变的区块链上，参与者可以以可验证、透明和无缝的方式使用借贷、交易和资产管理等服务。让我们以交易为例来简单说明。去中心化交易所（DEX）将在链上结算交易，而中心化交易所将使用内部的集中式系统。这一点很重要，因为如果你例如使用DEX来交换Solana（SOL）兑换Helium（HNT），那么你收到的HNT将在透明的总账上是可以验证的。相比之下，2022年，那些在FTX上交易Solana兑换Helium的人，他们收到的代币是由FTX内部保管的，只有FTX内部能够验证（或不验证）。当FTX倒闭时，这些代币实际上并不存在。很难知道谁是可信的。这就是链上智能合约如此重要的原因。创建一个自我执行、自我治理的系统是减少不良行为者、为所有参与者创造更安全环境的最佳方式。- Bryan Courchesne，CEO，DAIM继续阅读美国现货比特币ETF持有量达到170亿美元，持有接近30万枚比特币，Carson Group通过纳入几种获批的现货比特币ETF，改进了投资产品。富达刚刚通过向多个投资组合添加加密货币改变了60/40投资组合模型。Bradley Keoun 编辑。