Bitcoin最新突破5万美元大关，与其以往在美元指数和国债收益率下跌时获得大幅涨势的记录相悖。观察者表示，我们可能正在看到来自中国和尼日利亚等地区对比特币的避险需求。自1月23日以来，比特币（BTC）已经飙升超过35%，突破5.2万美元，与其以往在数周内实现两位数涨幅的声誉一致。然而，最新的上涨之所以引人注目，是因为它与美元指数（DXY）和国债收益率的回升同时出现。美元指数衡量美元兑主要法定货币的汇率，今年已经上涨了3%，自1月23日以来更是上涨了约1%。从历史上看，比特币与美元呈负相关，只有在美元疲软时才会大幅上涨。例如，2021年2月，当比特币首次突破5万美元时，美元指数下跌了2%，跌至90以下。作为全球储备货币，美元在国际金融和非银行借贷中占据重要地位。因此，美元走强会导致全球金融收紧，减少对科技股、加密货币和黄金等风险资产的投资动力。同样，美国10年期国债收益率或所谓的无风险利率的上涨通常会导致其他资产的资金流出。在过去三周中，国债收益率已经从4.10%上升至4.26%，美国通胀数据的走热降低了市场对美联储早日降息可能性的预期。比特币的抗跌性可能源自美国现货交易所交易基金的强劲资金流入。自1月11日以来，美国已经有近12只交易基金开始交易，目前已经吸引了约50亿美元的净资金流入。《Crypto Is Macro Now》通讯的作者诺埃尔·艾奇森告诉Crypto：“当比特币没有随着美元指数和美国国债收益率的上涨而下跌时，我们开始看到资金大量流入——买盘抵消了通常的卖盘，而这种情况似乎正在加剧。”他补充道：“我们可能看到了更多来自中国、尼日利亚等地区的‘避险’买盘，我们可能也看到一些投机性的资金涌入，预期增长的投资者基础和减半效应正在推动这一情况。”世界第二大经济体中国正面临通缩压力、房地产市场危机和股市崩盘。据路透社报道，在经济困境中，中国公民已经转向比特币。类似地，尼日利亚持续存在的货币危机和猖獗的通货膨胀可能推动了对加密货币的需求。艾奇森表示，比特币对于一些人来说一直是避风港，对于另一些人来说是新兴技术投资（或风险资产），解释了人们对加密货币的避险需求。“交易基金并没有改变这一点，它们只是充当了一个渠道。”与此同时，据QCP Capital称，芝加哥商品交易所决定增加比特币期货交易的保证金要求可能导致了比特币的上涨。“这最近已成为波动性的一个重要触发因素。在这种情况下，使用杠杆的交易者处于空头位置，新的要求导致了在一个相对流动性较差的农历新年周末的大规模多头回补。这推高了现货价格和远期价格。比特币的远期交易价差现在已经回到了每年11-12%左右。”