MicroStrategy（MSTR）是一家软件公司，其执行主席是比特币极端主义者迈克尔·塞勒（Michael Saylor）。周二，该公司公布了逊于预期的第四季度收益，但其大部分电话会议报告都集中在全球领先加密货币比特币上。

MicroStrategy在展示幻灯片中自称为“世界上第一家比特币开发公司”，并表示“通过我们在金融市场、倡导和技术创新领域的活动，致力于继续发展比特币网络。”该公司成立于1989年，直到2020年中期，MicroStrategy一直是一家纯粹的软件咨询业务。之后，当时的CEO迈克尔·塞勒开始将公司的财务资产从现金转移到比特币。如今，MicroStrategy是迄今为止最大的比特币上市持有者，总持有量达到190,000比特币，价值超过80亿美元。然而，自比特币现货ETF产品推出以来，MicroStrategy的股价一直受到打压，年初至今下跌了22%，即使比特币价格基本持平。

MicroStrategy在盈利报告中努力说明那些希望配置比特币的人可能会选择购买ETF而不是MSTR的情况。该公司在盈利报告中力图证明自己是更优越的选择。其中的论点之一是，MSTR的投资者可以积极控制资本结构，而公司有创新价值的能力，而ETF只是持有比特币资产。MSTR还指出了其他因素，比如管理费用的差异，以及MicroStrategy产生现金并为有吸引力的债务交易获取资本市场的能力。

“在我们看来，MicroStrategy股票继续为希望获得比特币 exposure的投资者提供了许多重要的好处，即使现在比特币现货ETP作为潜在替代品，我们认为仍然存在着显著的溢价[比特币]，”TD Cowen分析师Lance Vitanza周二在一份报告中写道。

尽管现在比特币现货ETP可能被视为潜在替代品，“我们认为仍然存在着显著的溢价[比特币]，”TD Cowen分析师Lance Vitanza周二在一份报告中写道。