近期，现货比特币交易所交易基金（ETF）的推出引发了市场热议。这一趋势正以前所未有的速度发展，将为新投资者提供更多的交易基础设施和投资选择。除了流动性提供者和交易台之外，我们尚未充分意识到这些重大变化将如何改变比特币市场结构。随着现货ETF的推出，我们可以预期市场结构的成熟将减少固有波动性。以下将探讨与现货ETF推出相关的两项重要变化如何促成这一变化。

首先，最近的ETF推出明显提高了底层现货比特币交易量。特别值得注意的是，这一交易量的显著增加主要集中在东部时间下午3点至4点之间，或者接近ETF价格确定时间。数据显示，这两个时间段的比特币交易量在总交易量中所占比例曾一度不到5%，而现在却达到了10-13%。ETF价格确定为市场参与者提供了一个透明且一致的参考点，使投资者能够在共同的时间点聚集大宗交易，减少其对市场的影响，从而降低整体市场波动性。

其次，目前所有列出现货比特币ETF的交易所均已要求证监会允许它们在该类ETF上进行期权交易。如果获得批准，这一新类期权将极大提振比特币期权市场。目前，比特币期权市场主要分布在美国人无法进入的离岸交易所或者仅对大型机构开放的交易平台，如芝加哥商业交易所。允许基于现货比特币ETF的期权交易可能会大大扩展这两个市场之外的期权市场。总的来说，比特币期权市场在2024年应继续增强其重要性，即便去年已经实现了巨大增长。更加成熟的期权市场能够降低波动性，因为它允许投资者表达更广泛的投资策略，并使最流动的ETF变得更加流动。此外，它还扩大了到期日和交易商持仓等事件对价格走势的影响。

最后，现货比特币ETF的推出让人兴奋不已，因为ETF革命现在也将惠及比特币市场。现货比特币ETF的推出已经带来，并很可能会继续带来投资者参与度的增加，或许类似于20世纪初黄金ETF的推出。在推出仅两周多的时间内，现货比特币ETF的日交易量已经超过15亿美元。需要指出的是，这一交易量约占比特币现货市场的20%。随着加密ETF创新的持续，与ETF相关的交易活动预计将持续增加，这将抑制比特币的波动性，有助于这一新兴资产类别的成熟发展。