据几乎所有指标显示，现货比特币ETF已经取得了良好的开端。然而，这些备受期待的产品的推出却使行业领先资产的价格大幅下跌。自1月10日美国证券交易委员会（SEC）批准一系列交易所交易基金以来，比特币价格已经下跌约15%。这被普遍认为是近期加密货币历史上最为看好的事件，有可能吸引数百万新比特币投资者，潜在资本规模可能达数十亿美元，但实际上，至少暂时来看，可能会降低比特币的热度。这主要是由于数十亿美元正在从GBTC流出，该基金从封闭式信托转变为ETF，这意味着投资者终于能够撤回他们的资本。Grayscale已经看到超过30亿美元的赎回，其中只有一部分流入其他比特币ETF，这些ETF的费用远低于GBTC的1.5%。在社交媒体上，知名风险投资人克里斯·伯尼斯克表示，比特币尚未触底，预测价格可能跌至2万美元，这与德意志银行最近的一项调查结果呼应，该调查发现三分之一的受访者表示，最大的加密货币可能在年底前跌破2万美元。德意志银行的2000名受访者中，只有15%表示他们预计比特币价格将在年底稳定在4万美元至7.5万美元之间。这种对比特币的负面情绪是否合理？伯尼斯克显然认为，在短期内没有太多积极的进展，甚至没有提到即将到来的比特币减半（预计在4月），而许多其他市场观察者希望这将支撑比特币。他写道：“新产品创新即将到来，但目前还没有…感觉仍然很孤立”，并补充说：“不稳定的”宏观经济因素可能会继续对比特币产生压力。很难准确预测会发生什么，但同样也很难看到有太多长期的阻力因素在针对比特币。就监管而言，看起来行业最糟糕的时期已经过去，现在币安已经与美国司法部达成和解，FTX的纠纷也已经解决。如果继续从GBTC流出的资金主要是导致了最近市场的下跌，那么这种情况可能最终会结束。例如，FTX已经抛售了其所有的GBTC。还有许多其他人参与了所谓的“寡妇制造者交易”，这涉及将比特币交易为GBTC，并在GBTC溢价时获利，在折价时亏损，但摩根大通表示，“GBTC的利润带走”很可能已经结束。然而，要将最近的下行价格趋势放在更大的背景中，比特币在2013年，SEC拒绝了卡梅隆和泰勒·温克莱沃斯提交的第一份比特币ETF申请后，价格下跌了将近30%。此外，在2017年，比特币进入了牛市，当时中国人民银行决定禁止加密货币并限制当时的“三巨头”交易所火币网、OKCoin和BTCC。所有这些都表明，比特币一直有其起伏。比特币ETF在立即引发另一波上涨方面令人失望，但仍然是该资产类别长期可行性的象征。最初几周的交易量创下了纪录，并且德意志的调查发现，大多数ETF资金流入来自零售投资者，这表明它是一个可以进一步推动采用的工具。正如伯尼斯克所说，“一如既往，耐心是你的朋友”。