自1月11日美国上市以来，ProShares比特币策略ETF的日交易量已大幅下滑。观察人士表示，BITO将作为一个避险工具继续保持市场中的重要地位。ProShares比特币策略ETF（BITO）是全球领先的比特币期货交易所交易基金（ETF），自从美国直接投资加密货币的ETF开始交易以来，其活跃度显著减弱。据加密货币交易所Coinbase跟踪的数据显示，上周四，NYSE交易的BITO份额仅价值5亿美元左右，与1月11日记录的20亿美元相比下滑了75%。根据ETF.com的数据，BITO在同一期间经历了超过2.7亿美元的资金流出。与此同时，11只现货ETF在第一周累计交易量达到140亿美元，这一数字超过了2023年所有其他ETF的总和，这些基金在成立一周内吸引了超过12亿美元的投资。这些现货ETF投资于比特币，让投资者能够接触加密货币而无需处理存储的麻烦，被视为比BITO等期货ETF更好的替代品。因为BITO投资于芝加哥商品交易所的比特币期货，必须将到期合约滚动至新合约，产生“滚动成本”，这会在长期内对基金的表现造成负面影响。尽管如此，现货ETF的现金创造结构可能会确保期货ETF保持相关性，一些观察人士表示。ETF的创建和赎回有两种方式：实物和现金创造。在前者中，当ETF发行人想要创建新股份时，授权参与者（AP）购买组成ETF的基础证券，并将其交付给发行人，以换取一块ETF股份，这些股份可以在开放市场上出售。当ETF想要赎回股份时，这个过程则反其道而行之。现金创造结构的过程与之相同，只是AP会向发行人提供现金，然后发行人购买实际资产。这使得AP（机构和做市商）在接到购买订单和发行人购买资产以创建新股份之间暴露于比特币价格波动的风险。因此，一些观察人士表示，AP可能会用BITO和芝加哥商品交易所期货等受监管的产品对冲风险。一些AP可能在现货ETF推出前购入比特币，并出售BITO来对冲潜在的客户买卖。尽管BITO的交易量最近有所下降，Coinbase的机构研究负责人David Duong表示，它仍将是“比特币ETF领域的重要组成部分”。他补充说，一些AP（特别是经纪商）在创建股份时可能会继续依赖长期CME期货或者长期BITO等受监管的手段来对冲风险。