上周批准现货比特币交易所交易基金（ETF）的消息引起了轰动。在首日的交易额超过45亿美元，加密行业一时成为金融界的焦点，这着实令人惊叹。考虑到获得合适的ETF花费了如此长的时间，这件事情着实值得等待。加密市场现实检验：2024年，加密市场将迎来成熟期，与更大的资产类别并驾齐驱。尽管过去一年经济形势动荡不安，比特币和以太坊却表现抢眼，逐渐成为备受青睐的选择，成为普通股票和债券的理想替代品。资产配置者正在关注2023年的表现，这意味着对比特币和以太坊的需求正在上升。

现货比特币ETF——不容忽视：虽然人们对比特币现货ETF的推出是否属于“博人传闻，卖传统”的事件尚有争议，但从中长期来看，这可能标志着加密采用率的一个转折点。为什么？因为这是一种更为熟悉、受监管的方式将资金配置到加密市场中。回顾一下2023年的Coinbase和MicroStrategy股票——它们的表现超过了比特币，这并非巧合。这些ETF将为注册投资顾问（RIA）、养老基金和对冲基金打开大门。此外，投资银行将开始推出基于这些ETF的新产品，芝加哥期权交易所正在等待批准开始在这些新ETF上进行期权交易。密切关注这一领域——这将是一次惊险之旅。

资金流入和巨额数字：准备好迎接涌入加密领域的资金海啸。投资顾问管理着大约130万亿美元的资产，通过ETF对数字资产进行1-2%的组合配置可能会向加密世界注入1至2.5万亿美元的资金，大致相当于数字资产市场当前的市值。但问题在于：这股资金的主要流向将主要涌入比特币和以太坊。抱歉，山寨币，你们可能得等一等。但是，比特币和以太坊的崛起应当会向其他数字资产渗透，因为加密原生投资者会在主流数字资产获利后，将资金配置到更小的代币中。这将使加密原生玩家成为比特币主导地位的投资者（见下图），因为他们将能够在主流数字资产和山寨币之间的基差和利差中操作。

宏观因素展望：现在，让我们谈谈经济衰退和利率。如果美国经济由于较高的利率在2024年末出现急转直下，我们将进入利率周期的鸽派期，猜猜谁会受益？没错，是数字资产。比特币以其数字稀缺性，以太坊以其日益紧缩的合并后通货政策，在逐渐膨胀的赤字、政府支出和充裕的法定货币流动性的世界中将大放异彩。但是要保持适度的期望，数字资产中不可避免地会出现低流动性和去杠杆化的波动时刻。

聪明地进行组合构建：在2024年，不要试图预测市场的走势，而要专注于组合构建和头寸大小。价格动量指标，如Crypto比特币和以太坊趋势指标（BTI和ETI），可以成为调整净头寸和管理整体市场风险的有用指标。如果你渴望获得某些山寨币暴涨市场的暴露，考虑多样化的暴露。诸如新推出的Crypto20（CD20）之类的指数提供了多样化的山寨币暴露，同时将主要代币（比特币和以太币分别为30%和20%）限制在一定范围内，以更好地管理市场波动性，并多样化潜在山寨币的风险，包括特定代币的采纳率和监管影响。准备迎接山寨币季节：是时候考虑将你的投资组合倾斜向山寨币，同时牢牢把握比特币和以太坊。当整个加密市场运行良好时，山寨币会大放异彩，他们的增长潜力不容忽视。但要记住组合构建的好处，因为市场从不是一成不变的，故事总会出现转折。