2023年原本应该是去中心化金融（DeFi）大放异彩的一年。2022年底，FTX的崩盘导致中心化交易所（CEXs）险些发生挤兑，投资者纷纷转向DeFi的透明交易选择。然而，DeFi却并未做好准备，错失良机。不成熟的基础设施和过于复杂的用户界面意味着DeFi并未能充分利用中心化金融（CeFi）的“黑天鹅”事件。

然而，没有理由认为这是DeFi唯一的机会。有多个重要因素表明，2024年可能是DeFi迎来真正突破的一年。

DeFi平淡的2023年
2023年，DeFi的总锁定价值（TVL）基本保持横盘。根据DefiLlama.com的数据，DeFi TVL在年初约为380亿美元，4月份达到近530亿美元的峰值，而2021年11月的最高纪录是1,750亿美元。截至目前，DeFi TVL大约在460亿美元左右。

DeFi错失良机的论调并不无道理。FTX给新进入者留下了机会，但DeFi措手不及，完全没有准备好迎接突然出现的交易量激增。

这种过失在很大程度上归咎于DeFi的糟糕用户界面。的确，大多数DeFi平台复杂的界面只有经验丰富的交易者才能驾驭。高度手动化的流程造成了很高的准入壁垒。Uniswap在2023年5月发布的一项有用的调查显示，42%的仅使用CEFi的用户表示由于知识差距而不愿探索DeFi。

然而，同一项调查还显示，DeFi和CEFi用户的主要困难实际上是定价和执行不具竞争力；该组受访者中有45%认为这是一个问题。

基本上，这归结为DeFi的资本和流动性效率问题。毫不夸张地说，集中式订单簿模型比DeFi的方法更高效，但缺乏透明度。在这样的模型中，交易所很容易对抗其用户，甚至挪用用户资金。

相比之下，DeFi平台倾向于选择自动做市商（AMMs），但迄今为止这些模型在与CEXs可以提供的更高效交易环境竞争方面遇到了困难。虽然AMMs的链上方法提供了更好的透明度，但这些模型在流动性不足时难以解决高滑点问题，这对投资者来说是个大问题。

然而，各个领域都在取得进展，这让我和许多其他人对2024年充满了乐观。

DeFi的一年
2023年末，加密市场的整体兴趣——包括零售和机构投资者——再次上升，这在很大程度上是由Grayscale在美国证券交易委员会（SEC）获得胜利引起的，这为比特币现货交易所交易基金（ETF）的推出铺平了道路。

这种乐观情绪也波及到了DeFi。ETF周围的兴奋意味着专业市场参与者在加密领域受到了更多的欢迎，甚至可能会被寻求来稳定和合法化加密和DeFi。

传统金融（TradFi）参与者正在加速其加密金融的参与，而且不仅仅是在ETFs的形式上。渣打银行最近推出了一个代币化平台Libeara，其中一个最早被代币化的资产是受监管的新加坡元政府债券基金。

预计这类高级别的加密金融企业将在2024年加速发展。尽管这是一个集中化的TradFi举措，但这类消息为加密金融的整体信誉带来的正面影响对DeFi来说也是好事。

在Web3原生侧，零知识Rollups和扩容解决方案越来越受到关注。越来越多的协议正在这些L2扩容解决方案上部署，扩大了对高燃气费和持续的基础设施效率问题的主要解决方案的使用。

我们可以预期这些解决方案在2024年变得更加成熟，并扩大其影响力，这对DeFi来说是一个重大利好。随着更低的费用和更大的网络容量，DeFi将能够在更加公平的竞争环境中与CeFi竞争。

此外，关于将订单簿模型和AMMs的优势相结合的主要进展已经在进行中，这是我个人非常看好的一个进展。这一领域的整合和创新正在为DeFi的资本和流动性效率问题提供可信的解决方案，特别是随着链上订单簿的引入。

这样的模型结合了链上方法的无信任性和订单簿的资本效率。我们可以预期，更多的去中心化交易所将在2024年探索并引入这些模型，从而解决主流采用面临的一个主要障碍。

还有一点需要注意的是，与CeFi同行相比，DeFi团队的现金消耗速度要低得多。由于大部分日常工作都是在链上进行，DeFi团队倾向于规模较小，因此在当前熊市中仍有大量可供部署的资金。

可以预见，筹资环境可能会在2024年持续艰难，与此同时，整体交易量的持续低迷将影响基于费用的收入。总的来说，这些因素对于较小的、去中心化的项目来说，相对于集中式金融公司来说更具挑战性。

简而言之，DeFi还没有淘汰。虽然2023年可能令人失望，但这并不意味着终结。DeFi目前仍落后于CeFi，但有理由相信前者在2024年可能会迎头赶上，而且速度会很快。每个人都在背地里努力，提升内部基础设施，建立和深化有意义的行业合作伙伴关系。

我坚信2024年将是DeFi的一年，迫不及待地期待着不久的将来会发生什么。