美国证券交易委员会（SEC）近日批准了一系列现货比特币交易所交易产品（ETP）的上市和交易。过去，SEC曾多次根据法律和法庭的解释，否决了超过20个现货比特币ETP的交易规则申请。然而，随着华盛顿特区联邦上诉法院指出SEC未能充分解释其拒绝Grayscale提议的ETP上市交易的原因，SEC的立场发生了转变。基于这一新的情况，SEC认为批准这些现货比特币ETP的上市和交易是未来最可持续的道路。

SEC审查任何国家证券交易所的规则申请时，都是基于是否与交易所法和相关规定一致，包括是否旨在保护投资者和公众利益。SEC并不特别支持某些公司、投资或ETP的底层资产，只要证券发行人和上市交易所遵守证券法、交易所法以及SEC的规则，他们就能获得与其他人一样的市场准入。然而，今天SEC的行动仅限于批准持有单一非证券商品——比特币的ETP，这并不意味着SEC愿意批准其他加密资产证券的上市标准，也不代表SEC对其他加密资产在联邦证券法下的地位有任何看法，亦不代表SEC对某些加密资产市场参与者当前未遵守联邦证券法的行为有任何立场。

投资者如今已可以通过多种方式接触比特币，包括在多家经纪公司、通过共同基金、在国家证券交易所、通过点对点支付应用程序、在非合规的加密交易平台，当然还有通过Grayscale比特币信托。SEC的这一行动将包含对投资者的某些保护措施：首先，比特币ETP的发起人必须提供全面、公正、真实的产品披露。其次，这些产品将在注册的国家证券交易所上市交易，要求有设计防止欺诈和操纵的规则，SEC将密切监控这些规则的执行。此外，现有规则和行为准则适用于批准ETP的购买和销售，包括当经纪交易商向零售投资者推荐ETP时的最佳利益法规，以及投资顾问法下的受托责任。

自2004年以来，SEC在监管持有某些贵重金属的现货非证券商品ETP方面积累了丰富的经验。这将对我们对现货比特币ETP交易的监管大有帮助。虽然我们是功绩中立的，但需要注意的是，金属ETP的底层资产具有消费和工业用途，而比特币主要是一个投机性和波动性极高的资产，也被用于非法活动，包括勒索软件、洗钱、制裁逃避和恐怖主义融资。

尽管我们今天批准了某些现货比特币ETP股份的上市和交易，但我们并没有批准或支持比特币本身。投资者应对与比特币和其价值挂钩的产品所带来的众多风险保持警惕。