美联储周三发布的会议纪要显示，决策者今年可能会降息。过去的数据显示，随着美联储开始降息，经济衰退往往会随之而来。周三发布的美联储（Fed）12月会议纪要显示，2024年可能会出现降息。备受期待的流动性放松被广泛视为比特币（BTC）的重要利好因素，与即将推出的现货ETF和比特币区块链的四年一次的挖矿奖励减半同时出现。然而，过去的数据显示，据MacroMicro的数据显示，据称刺激性的美联储降息周期的初期阶段往往表现为经济濒临衰退，美元短暂但显著的反弹，美元是全球储备货币，支撑着全球最大、流动性最强的政府债券市场。换句话说，如果历史是一个参考，那么在美联储开始降低基准联邦基金利率后，比特币可能会在今年晚些时候出现短暂而激烈的避险行为。经济衰退是指经济产出持续下降并伴随着失业率上升的长期时期。市场力量作用下，衰退可能导致投资者的风险承担能力急剧下降和资产价格通货紧缩。因此，央行通常会通过货币刺激来应对这种情况。美元是全球储备货币，在全球贸易、国际债务和非银行借贷中起着重要作用。当美元走强时，那些以美元借款的人面临着更高的债务服务成本，这导致金融条件收紧，投资者减少对比特币等风险资产的敞口。美国利率、美元指数、标普500指数（MacroMicro）美元指数是衡量美元兑主要法定货币汇率的指标，自2000年9月、2007年9月和2019年8月美联储启动降息周期以来，美元指数最初有所增强。标普500指数是全球投资者风险偏好的代理，其在降息周期初期出现了一些避险行为。阴影区域显示了美联储转向降息后紧随其后的衰退。降息后出现衰退？历史上，只有在衰退临近时，美联储才会采取降息措施。这导致前瞻性市场将降息视为不祥的预兆，并寻求在美元中寻求安全。据投资银行Piper Sandler跟踪的数据显示，在过去60年中，经济放缓周期的开始一直都是衰退。Piper Sandler在1月2日致客户的一份报告中表示：“这种顺序经常发生，因为美联储倾向于通过提高和维持高利率的时间长于必要，无意中抑制了经济增长。只有在经济明显下滑、失业率上升时，才会采取降息措施。到那时，衰退通常是不可避免的。”“这一次，很可能会再次出现相同的模式，美联储会比必要的时间更长地保持鹰派立场”，Piper Sandler补充道。一些观察人士认为，市场目前高估了美国经济在经历了美联储陡增利率周期后避免衰退的能力。在16个月内，借款成本飙升525个基点至5.25%。这为潜在衰退带来了负面市场反应。美国衰退总是出现在美联储开始放松政策之后。（FRED，Piper Sandler）