资产通证化是当前区块链发展周期中更具吸引力的概念之一。Dacoinmister的第二份比特币白皮书（提议在比特币网络上构建MasterCoin）在2012年首次描述了这一概念。2014年，Tether作为第一个通证化的法定“稳定币”问世。通证化资产的整体市值现已超过2000亿美元，其中1280亿美元为稳定币，另有13亿美元为其他实际世界资产（RWAs），包括美国国债、房地产和债务。

随着机构对加密货币的兴趣增加，我们预计通证化在2024年将继续呈指数级增长。有鉴于此，本文介绍了一个可能加剧通证化增长的新概念：TaxWraps。

为了理解TaxWraps，让我们先探讨股利税。当公司以非合格股利形式支付利润时，接受者将面临即时的税务责任。ETFs（交易所交易基金）是一种用于推迟税务义务的工具。ETFs经常将股利再投资到基金中，使价值能够在投资者出售其ETF股份之前能够推迟税收增长。这使得投资者能够推迟税务义务，同时实现财富的复利增长。通过TaxWraps，我们的目标是通过通证化来扩大类似ETF的推迟机制。

考虑一个通证化资产基金或信托（TAFs）。希望最大程度减轻税收负担的家族办公室可以以实物方式将产生收入的股票/资产转移到TAFs，作为回报，他们将获得代表他们在信托中所有权的代币。与ETFs类似，这些代币的价值来源于基金中的资产池。

当股票/资产产生收入时，基金将获得更多的基础资产（例如，再投资股利），现有的代币池价值将增加。当家族办公室准备清算其持有时，代币可以出售或销毁，此时仅考虑税务目的的总体收益或损失。

不涉及税法规定的复杂性和TAFs的适当结构，这种简化模型可以作为通过通证化实现税收效率的标志。TAFs可以推迟与数字资产投资相关的税务义务，并与此前可通过ETFs/ETNs和其他结构化产品获得的长期财富保全策略相一致。通证化甚至可以被视为民主化类似ETF的产品的一种方式。

我们在Lindy Labs的团队正在推动财富管理平台Sandclock。我们一直在探索TaxWraps以及诸如总回报掉期、股利掉期和ETNs之类的工具，以开发通过通证化最大程度实现家族办公室和高净值个人的税收效益的衍生产品组合。

TaxWraps提供了现代技术和现行税法的迷人融合，通过类似ETF的包装形式赋能通证化的下一波大规模采用和增长。