Bitcoin（BTC）在周一早晨下跌了7.5%，这是自8月中旬以来最陡的日内跌幅。尽管如此，今年比特币仍上涨了超过150%，但图表上的突然和意外的“红色蜡烛”下跌提醒了这种最大加密货币的波动性。

上周，比特币似乎很少会受到阻碍，许多长期存在的行业问题似乎已得到解决。那么为什么比特币今天会下跌呢？或许最好从它为何上涨开始。

例如，最大、最具争议的加密货币交易所币安同意支付43亿美元的罚款给美国当局以继续运营，这似乎是一项“历史性”的罚款，看来币安很可能会度过此劫。此次和解也让美国证券交易委员会（SEC）与美国交易所Coinbase和Kraken的法律纠纷显得更加乐观。

总的来说，美国的监管前景似乎也在缓解。尽管还没有“监管明确性”（行业老话），但高层立法者已提出了建议，很好地预示了即将出台的监管规定。

此外，还有可预见的事件，比如比特币明年计划的“减半”，届时网络实际上会把进入流通的比特币数量减少一半，以及SEC批准比特币ETF申请的可能性。市场观察人士一直在炒作这两件事，可以说ETF申请最近推动了比特币的价格。

另外还有宏观经济预测。比特币有时被称为“数字黄金”，因为理论上它可以像实体金属一样充当储值工具，与实体黄金一样，比特币近期一直在上涨。黄金期货最近以创纪录的日终高点收盘，部分原因是通货膨胀担忧。

此外，由美联储控制的利率达到了21世纪以来的最高水平，因为美国央行努力遏制通货膨胀和冷却过热的经济。许多专家认为美联储的工作很快就会完成，甚至有人认为它可能在明年上半年收回部分地盘，降低利率。

降低利率对比特币有利，因为这使得借款变得更便宜，意味着流动资金更充裕。然后，由于降低利率使得政府债券等安全投资变得不那么吸引人，通过降低投资预期回报率，这部分资金就会流向风险曲线，进入加密货币等资产类别。

我真的不知道今天的“闪崩”是什么原因，它始于周日晚上的市场调整。与此同时，加密货币相关股票如MARA和RIOT今天下跌了两位数，尽管科技股交易所纳斯达克有望在当天上涨。

许多人，比如VDX研究主管Greta Yuan，认为这是宏观力量的作用。上周五，就业报告强于预期，华尔街日报的“美联储消息人士”尼克·蒂米拉奥斯预测，美联储自身计划在2024年削减利率。她说，“比预期的非农就业报告和较低的失业率”可能解释了这个“轻微的调整”。

同时，Metalpha的高级分析师露西·胡告诉Crypto，这可能是“理性的获利过程”的一部分，意味着交易者基本上已经赚够了钱，决定兑现收益。Crypto的市场观察者Omkar Godbole称，加密衍生品的资金费率“过热”。

虽然加密衍生品市场的杠杆率可能无法解释市场调整的首要原因，但它确实有助于解释一个资产如何能够如此迅速地大幅下跌。Godbole还使用了“过度看涨的杠杆”和“看多头寸的过度集中”等词语。

当交易者过度杠杆化时，实际上是在使用借来的资金交易。这意味着他们正在用不存在的资本来推高资产价格，同时如果价格下跌，他们可能会被清算，对整个市场造成更大的影响。杠杆是一种好东西，直到它不是。

这也意味着，无论好坏，杠杆的数量也已重置为更健康的水平。亲爱的读者，请记住，在加密领域，尤其是当一切似乎都对你有利时，价格可能会因小事而波动。所以，要理智，认识到波动性的双刃剑……